美财长回应“资本出逃”质疑：美元占全球份额 89.2%，回购目标增加流动性

美国财政部长贝森特于 9 月 20 日表示，美元仍占全球外汇交易一方的 89.2%，外国投资者持续持有大量美国资产，主要稳定币也以美元计价。现有数据并不支持资本正在逃离美国的说法。他还表示，财政部回购美国国债的目的是增加市场流动性并管理债务期限结构，而不是试图干预规模逾 30 万亿美元的美国国债市场。

贝森特反驳资本出逃说的四项依据：美元份额、美债投标、设备投资数据与财政部回购说明

根据贝森特 9 月 20 日的发言，他援引以下四项数据反驳“资本出逃”的说法：

美元在全球外汇交易中的份额：89.2%。外国投资者持续持有大量美国资产，主要稳定币也以美元计价。

美债投标情况：如果外国资金确实不愿购买美国国债，这一点应会反映在投标数据中；目前外资对美国资产的需求依然强劲。

设备投资增长幅度：2026 年第二季度设备投资较拜登任期结束时增长近 20%，企业投资与资本开支持续扩张。

财政部回购操作的性质：财政部回购美国国债旨在增加市场流动性并优化债务期限结构，而不是试图干预规模逾 30 万亿美元的美国国债市场。

贝森特还就挪威和荷兰的具体情况作出说明：挪威只是将部分美国国债配置转向机构债，持有的仍然是美国资产；荷兰从纽约和渥太华等北美地区运回黄金，反映的是本国对资产保管地点的偏好，并不意味着其正在撤离美国资产。

亚特兰大联储预计第三季度 GDP 增长 5.1%与 2026 年设备投资数据

亚特兰大联储的最新预测显示，美国第三季度实际 GDP 年化增速为 5.1%。就业持续增长，企业投资与资本开支不断扩张，2026 年第二季度设备投资较拜登任期结束时增长近 20%。贝森特批评《纽约时报》选择性忽略与其叙事不符的数据，并表示，复杂的金融现实不应被简化为服务于预设立场的表述。

美联储主席凯文·沃什上月在杰克逊霍尔演讲中指出，后 2008 年时代“过剩资本无处可投”的局面已经改变：“不断增长的资金正流入各种与人工智能相关的基础设施。”

10 年期国债收益率突破 5%：人工智能基础设施支出推高长期利率的机制

10 年期美国国债收益率今年已突破 5%，创 2023 年以来新高；这一走势早在美联储周三（9 月 17 日）将基准利率上调至 3.75%—4.00% 区间（文中称为 3.9%）之前就已出现。沃什在杰克逊霍尔演讲中解释称，人工智能基础设施投资带来的资本需求，使政府债券必须与企业借贷竞争贷款人，从而推高长期利率。

经济学家布鲁苏拉斯则指出，目前美国经济扩张“并不平衡”，增长“完全依赖”人工智能建设和富裕消费者的强劲支出；后者受益于市场预期人工智能将提高企业利润，股价因此上涨。

通胀超过薪资涨幅与对特朗普政策的批评声音

尽管 GDP 持续扩张，过去五个月的通货膨胀率已超过平均薪资的年增长率。政治民调和消费者信心调查显示，许多美国人仍难以应对持续上涨的物价，消费能力已成为中期选举前夕最受关注的议题。

美联储加息后，特朗普在 Truth Social 上发文称，美国利率应设为 1%。但进步组织 Groundwork Collaborative 的政策研究副总裁伊丽莎白·潘科蒂表示：“总统可以随意说他想降低利率，但他仍在推行所有会推高利率的政策。”

她特别指出，伊朗战争推高了汽油价格；在通货膨胀持续的情况下，投资者将要求提高 10 年期国债等长期国债的收益率，进而对抵押贷款利率产生重大影响。

常见问题

贝森特回应资本出逃说法的核心依据是什么？

根据贝森特 9 月 20 日的发言，核心依据包括：美元占全球外汇交易一方的 89.2%；外国投资者持续持有大量美国资产；美债投标数据显示外资需求强劲；以及 2026 年第二季度设备投资较拜登任期结束时增长近 20%。

财政部回购美国国债的目的是什么？

根据贝森特的说明，财政部回购美国国债的目的是增加市场流动性并优化债务期限结构，而不是试图干预规模逾 30 万亿美元的美国国债市场。

10 年期国债收益率突破 5% 的主要推动因素是什么？

根据文章，美联储主席沃什在杰克逊霍尔演讲中指出，不断增长的资金流入人工智能相关基础设施，使政府债券必须与企业借贷竞争贷款人，从而推高长期利率；美联储在 2026 年 9 月将利率上调至约 3.9%也是重要背景。