单股杠杆型 ETF 仅占美国市场的 0.21%

Amplify ETFs 亚洲董事总经理 Han Dong-hoon 于 5 月 15 日（当地时间）在曼哈顿表示，单股票杠杆 ETF 仅占美国 ETF 市场的 0.21%。Han Dong-hoon 发表上述言论之际，韩国 ETF 市场资产规模在上半年突破 ₩500 万亿，单股票杠杆产品于 5 月 27 日上市后引发了广泛关注。他强调，资产管理公司必须在产品设计方面更加谨慎，同时投资者应将 ETF 视为中长期资产管理工具，以促进市场健康发展。Samsung Asset Management 于 2022 年收购了 Amplify 20% 的股份。截至 9 月，已有 9 只 Amplify ETF 以 KODEX 品牌在韩国上市，资产规模达 ₩2 万亿。

单股票杠杆 ETF 占美国市场的 0.21%

Han Dong-hoon 表示，尽管美国市场存在单股票杠杆 ETF，但其规模非常有限。美国 ETF 市场总规模约为 16.223 万亿美元，其中杠杆 ETF 规模为 1800 亿美元，单股票杠杆 ETF 规模为 340 亿美元，占市场总规模的 0.21%。Han Dong-hoon 将单股票杠杆产品描述为尚未获得投资者广泛选择的“细分市场”。据 Han Dong-hoon 称，美国 500 多家资产管理公司中，仅约 10 家提供此类产品。

零售投资者与便捷的退休账户推动韩国 ETF 市场增长

Han Dong-hoon 将韩国 ETF 市场的快速扩张归因于新冠疫情期间零售投资者数量激增，以及股票投资文化在年轻群体中的普及。他表示，通过金融投资积累财富的愿望与便捷的 ETF 市场结构相结合，推动了市场的爆发式增长。Han Dong-hoon 指出，ETF 满足了普通股票无法满足的零售投资者投资需求。

Han Dong-hoon 认为，退休账户中的 ETF 实时交易是韩国 ETF 市场的另一大增长动力。韩国 IRP（个人退休养老金）和 DC（固定缴款）养老金账户，以及 ISA（个人储蓄账户）均支持 ETF 实时交易，而美国 401(k) 账户的 ETF 实时交易能力有限。Han Dong-hoon 表示，美国 401(k) 账户主要持有 TDF（目标日期基金），再平衡频率受到限制；相比之下，韩国退休账户支持相当活跃的 ETF 交易。

美国单股票杠杆 ETF 主要通过私人银行渠道销售

Han Dong-hoon 表示，在美国，个人很少在一般财富管理市场中直接购买单股票杠杆 ETF。这些产品主要通过银行和证券公司的私人银行渠道销售，零售投资者会收到私人银行家的产品推荐。Han Dong-hoon 解释称，在美国，零售投资者接受私人银行家的产品推荐和方案，而不是独立作出所有投资决策，是一种常见做法。金融机构会在 ETF 通过私人银行渠道销售之前，按照复杂流程进行严格的产品审查。

Han Dong-hoon 将韩国 ETF 市场描述为以大型公司为中心、采用“超市式”产品供应模式，且资产管理公司之间竞争激烈。他表示，韩国主要 ETF 品牌认为必须提供完整的产品线，因此产品数量相对较多。Han Dong-hoon 指出，在美国，资产管理公司需要至少 ₩1000 亿的利润空间才能从 ETF 中获利，而韩国从产品设计和开发到 ETF 上市、运营及退市的成本相对较低。

Amplify 高管建议在韩国推出纯主动 ETF

Han Dong-hoon 表示，鉴于韩国国内市场规模，韩国应推出“纯主动”ETF。在美国，主动 ETF 无需承担跟踪基准指数的义务即可运营。Han Dong-hoon 表示，韩国目前的主动 ETF 仍更接近“被动产品”，只是略微放宽了指数跟踪义务。他认为，主动资产管理公司拥有明显优势，有必要打破“ETF 等于指数跟踪”的观念，转向真正的主动产品，让资产管理公司能够承担全部责任进行运营。

关于 Amplify 与 Samsung Asset Management 的合作关系，Han Dong-hoon 表示，双方的合作是双向的。当 Samsung Asset Management 提出 ETF 方案时，产品会以 Amplify 品牌在美国市场上市，而实际的组合管理则由 Samsung Asset Management 的纽约办公室负责。Amplify 已推出 AsiaMemoryTop10 和 RoboticsTop10 ETF，这些产品仿照了韩国流行的“Top10”产品结构。