随着内存需求扩大，三星和 SK 海力士面临 AI 基础设施价值重估

KB Securities 于 24 日发布分析称，随着 AI 基础设施投资从图形处理器（GPU）迅速扩展至中央处理器（CPU）和存储器半导体，三星电子和 SK 海力士将迎来战略价值重估。KB Securities 研究部门负责人 Kim Dong-won 解释称，这些公司正从单纯的存储器供应商转型为核心 AI 基础设施资产。该评估发布之际，市场预计 AI 数据中心的存储器半导体瓶颈将持续存在，而 Meta 的 AI Agent 服务和超大规模云服务商的基础设施投资正推动长期存储器需求的可见度提升。

AI 基础设施投资从 GPU 转向 CPU 和存储器

Kim Dong-won 表示，英特尔、AMD 和 ARM 近期在纽约股市的股价上涨，反映出市场预期 AI 基础设施投资正从 GPU 扩展至 CPU 和存储器。他分析称，随着 Meta 的 AI Agent 平台等服务提升 AI 商业化的可能性，超大规模云服务商基础设施投资的可持续性将增强，存储器需求的可见度也将延伸至长线。

KB Securities 研究部门负责人指出，与现有生成式 AI 相比，AI Agent 需要更加频繁且持续地执行推理操作。他认为，这是推动包括高带宽存储器（HBM）、DDR5 和 eSSD 在内的 AI 数据中心存储器用量结构性增长的因素。

AMD 市值突破 1 万亿美元，释放存储器瓶颈转移信号

Kim 评估称，AMD 成为继英伟达、博通和美光之后第四家市值突破 1 万亿美元的美国半导体公司，表明 AI 瓶颈正转向存储器。他表示，服务器 CPU 数量增加将扩大对大容量 DDR5 服务器 DRAM 的需求，同时 GPU 和 AI 加速器的增长也将推动 HBM 需求上升。

这位分析师强调，在要求每秒处理 1,000 个 token 的 AI Agent 时代，核心竞争力取决于能够以多快的速度供应多少数据。他指出，决定性能和效率的关键因素正转向存储器。

三星电子开发 zHBM，预计 2027 年提供样品

Kim 解释称，三星电子正在推进下一代“zHBM”的开发，以应对这些需求，预计将在 2027 年底提供样品。

KB Securities 研究部门负责人补充称，如果说 GPU 是 AI 数据中心的心脏，CPU 是大脑，电力是氧气，那么存储器就是让数据持续循环的血管。他表示，随着决定性能和效率的关键因素转向存储器，三星电子和 SK 海力士作为韩国代表性半导体公司的价值重估值得期待。

常见问题

KB Securities 于 24 日对三星电子和 SK 海力士作出了什么分析？

KB Securities 表示，随着 AI 基础设施投资从 GPU 扩展至 CPU 和存储器半导体，三星电子和 SK 海力士将迎来战略价值重估。该分析指出，这些公司正从存储器供应商转型为核心 AI 基础设施资产；随着 Meta 的 AI Agent 服务和超大规模云服务商的投资推动长线需求，预计存储器半导体瓶颈将持续存在。

为什么 KB Securities 预计存储器半导体将在 AI 基础设施中变得更加重要？

Kim Dong-won 解释称，与生成式 AI 相比，AI Agent 需要更加频繁且持续地执行推理操作，从而推动 AI 数据中心结构性扩大包括 HBM、DDR5 和 eSSD 在内的存储器用量。他表示，在要求每秒处理 1,000 个 token 的 AI Agent 时代，核心竞争力取决于数据供应速度；在 GPU 是心脏、CPU 是大脑的系统中，存储器则充当让数据持续循环的血管。