法国10年期OAT收益率突破4.5%，债务危机加剧政治冲突

法国政府债券收益率在18日和23日突破关键阈值。随着该国国债利息负担加剧，围绕2027年预算提案的政治冲突进一步升级。据CNBC 24日报道，10年期法国国债（OAT）收益率在18日自2008年以来首次突破4.5%，截至23日升至4.53%。法国10年期国债与德国10年期国债（Bund）的利差超过100个基点，创2012年欧元区财政危机以来的最高水平。市场要求法国支付的风险溢价高于财政状况更弱的意大利或希腊。总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼领导的少数派政府面临越来越大的压力，需要在议会分裂以及2024年12月和2025年9月两次政府倒台的背景下，推动包含削减540亿欧元支出的2027年预算提案。

法国10年期OAT收益率18日突破4.5%，与德国国债利差超过100个基点

法国10年期OAT收益率在18日自2008年以来首次突破4.5%，并继续上升，截至23日升至4.53%。法国10年期OAT与德国10年期Bund之间的利差超过100个基点。德国10年期Bund是欧洲债券市场的基准，该利差创2012年欧元区财政危机以来的最高水平。相较于意大利或希腊等财政状况较弱的国家，市场要求法国政府以更高的风险溢价借款。法国30年期国债收益率为5.22%，在G7国家中位居第三高，仅次于英国（5.83%）和美国（5.42%）。

勒科尔尼政府提交包含削减540亿欧元支出的2027年预算提案

总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼领导的少数派政府将于下月初向议会提交2027年预算草案，审议期为一个月，最终投票定于11月17日举行。该提案包括削减540亿欧元支出（约合84万亿韩元），旨在降低财政赤字。据法国财政部称，国债占国内生产总值的比例预计将在2026年达到119.3%，并在2027年达到121.7%，两者均为历史最高水平。

两次政府倒台后，议会分裂于RN、NFP和中间派联盟之间

法国议会分裂于极右翼国民联盟（RN）、左翼新人民阵线（NFP）以及支持政府的中间派联盟之间，使预算能否通过变得不确定。法国政府已在不信任投票后于2024年12月和2025年9月两次倒台。欧亚集团欧洲事务主管穆赫塔巴·拉赫曼表示，尽管政府努力避免在明年春季总统选举前爆发政治危机，但这份预算提案包含冻结养老金增长等痛苦措施，可能引发政府再次倒台。

分析师预计政治不确定性下法德利差将维持在100—125个基点

金融市场专家预计，法国债券市场的压力将持续。ING策略师本杰明·施罗德预计，即使今年的预算程序结束，市场关注点也会立即转向总统选举和立法选举，以及又一轮旷日持久的组建联盟进程，法德利差可能维持在100—125个基点。汇丰策略师克里斯·阿特菲尔德指出，非居民（外国）持有的法国政府债券比例超过50%，并补充说，如果这些资金退出，关键问题在于替代买家将在什么价格水平出现。

常见问题

18日和23日法国10年期OAT收益率发生了什么？

据CNBC 24日报道，法国10年期OAT收益率在18日自2008年以来首次突破4.5%，截至23日升至4.53%。

法国政府的2027年预算提案包括哪些支出削减？

总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼领导的政府计划提交一份包含削减540亿欧元支出的2027年预算提案，以降低财政赤字，最终投票定于11月17日举行。

法国政府为何因预算面临政治压力？

法国政府已在不信任投票后于2024年12月和2025年9月两次倒台，而当前预算提案包含冻结养老金增长等措施，并面临由极右翼RN、左翼NFP和中间派联盟分裂而成的议会反对。