韩国股市停牌后，Shilla SG寻求转板至KONEX

Shilla SG 是一家在 KOSDAQ 上市的韩国公司，生产 CJ CheilJedang 的“Maxbon”鱼肉香肠。由于市值跌破 200 亿韩元，公司于 5 月 14 日达到退市标准，并于 5 月 15 日起暂停交易。公司于 5 月 11 日向韩国交易所 KONEX 市场部门申请预审，以寻求在不进行清算交易的情况下转板上市。如果获批，Shilla SG 将成为首家根据本月实施的新规从 KOSDAQ 转至 KONEX 的公司。该规定允许面临市值相关退市、但财务状况健全的公司在不进行清算交易的情况下转至其他市场。新规旨在为满足经营盈利要求、但无法维持市值门槛的公司提供另一条路径。Shilla SG 符合转板条件，因为公司在 2023 年和 2024 年均录得营业利润，2025 年上半年营收约为 377 亿韩元，营业利润约为 2.1 亿韩元。

Shilla SG 自 1977 年起经营鱼肉香肠和肉类流通业务

Shilla SG 成立于 1977 年，并于 1995 年 6 月在场外市场挂牌，早于 KOSDAQ 市场于 1996 年正式开市。公司生产鱼肉香肠和加工海产品，并经营肉类流通业务。其代表产品是供应给 CJ CheilJedang 的“Maxbon”鱼肉香肠。截至 2025 年上半年，肉类批发和零售产品约占总销售额的 59%，包括香肠在内的加工食品约占 32%。

公司在 2024 年亏损后于 2025 年上半年录得营业利润

Shilla SG 2024 年营收约为 700 亿韩元，低于前一年的约 854 亿韩元，营业亏损约为 15.5 亿韩元，转为赤字。2025 年上半年，公司恢复盈利，营收约为 377 亿韩元，营业利润约为 2.1 亿韩元。从历史来看，公司未曾经历长期营业亏损。2007 至 2008 年连续亏损后，公司于 2009 年恢复盈利；2015 年出现赤字后，次年恢复营业利润。截至 2024 年末，Shilla SG 拥有 4,272 名小股东，持有公司已发行股份总数的 42.60%。

韩国交易所本月实施新的 KONEX 转板规定

本月，金融监管机构为因市值不足而面临退市的公司开辟了一条路径：在满足特定财务要求的情况下，可在不进行清算交易的情况下转至 KONEX。因市值低于 200 亿韩元而被指定为管理股票的公司，如果未能在规定期限内恢复上市维持标准，将面临退市。根据修订后的规定，KONEX 转板预审必须在被指定为管理股票之日起 40 个交易日内提交，正式上市申请必须在退市事由发生之日起 3 个工作日内提交。Shilla SG 在规定实施前申请了预审，随后达到退市标准，因此符合转板案例条件。公司因在 2023 年和 2024 年录得营业利润，满足转板上市资格。

类似公司申请法院禁令，导致预审流程延迟

截至目前，Shilla SG 尚未向 KONEX 提交正式上市申请。一名韩国交易所官员表示，公司目前正处于与 KONEX 市场部门进行预审的阶段，且预审流程已经延迟。新的 KONEX 正式上市流程将在提交申请后启动。市场观察人士指出，首例 KONEX 转板上市程序的时间表，可能要在法院对部分市值不足公司提出的禁令申请作出裁决后才会明确。已收到退市决定的 Gold&S 和 KM Pharmaceutical 分别申请禁令，要求暂停管理股票认定和退市决定，其原定清算交易程序目前正等待法院裁决。此外，最近被指定为管理股票的 Juyeon Tech 和 CS 也申请禁令，要求暂停管理股票认定决定，并正与交易所及法院展开争议。一名熟悉交易所事务的业内人士表示，鉴于一系列禁令申请，交易所可能在观察一两项法院裁决后，加快 Shilla SG 的正式转板申请和转板上市审查，并指出如果法院后来推翻针对禁令申请人的裁决，届时撤销 KONEX 转板将十分困难。

常见问题

Shilla SG 为什么于 5 月 15 日暂停交易？

由于市值跌破 200 亿韩元，Shilla SG 于 5 月 14 日达到 KOSDAQ 退市标准，并于 5 月 15 日暂停交易。公司于 5 月 11 日向韩国交易所 KONEX 市场部门申请预审，以寻求在不进行清算交易的情况下转板上市。

Shilla SG 生产哪些产品？

Shilla SG 生产鱼肉香肠和加工海产品，并经营肉类流通业务。公司的代表产品是供应给 CJ CheilJedang 的“Maxbon”鱼肉香肠。截至 2025 年上半年，肉类批发和零售产品约占总销售额的 59%，包括香肠在内的加工食品约占 32%。

新的 KONEX 转板规定如何运作？

本月，金融监管机构出台了一项规定，允许因市值不足而面临退市的公司在满足特定财务要求的情况下，在不进行清算交易的情况下转至 KONEX。预审必须在被指定为管理股票之日起 40 个交易日内提交，正式上市申请必须在退市事由发生之日起 3 个工作日内提交。Shilla SG 因在 2023 年和 2024 年录得营业利润，符合转板条件。