随着估值差距扩大，半导体材料股在韩国股市中受到越来越多关注。LS证券于30日表示，韩国本土前端设备公司的未来12个月市盈率中位数为23.6倍，而材料公司的市盈率为13.2倍，后者较前者低44.2%。由于半导体制造商在2025–2026年专注于改造现有设施，以生产HBM和先进DRAM，设备需求先于材料需求增长，导致这一差距扩大。分析师预计，随着SK 海力士自2027年2月起启用新的洁净室，产量增加将推动材料使用量上升。
材料股较设备股折价44.2%
LS证券数据显示，目前韩国本土前端设备公司的未来12个月市盈率中位数约为23.6倍，而材料公司的市盈率约为13.2倍，材料股较设备股折价44.2%。这一差距明显高于2017年第三季度的历史水平，当时材料股表现相对更强。彼时，设备公司的市盈率约为15.1倍，材料公司约为13.0倍，材料股的折价仅为14%。
改造投资周期推动设备需求领先于材料需求
这一差距扩大源于半导体制造商在2025–2026年的投资方式。企业优先升级现有生产设施，以生产HBM（高带宽内存）和先进DRAM，而不是建设新工厂来大幅提高产量。改造生产设施需要新的半导体设备，而蚀刻剂和清洗液等材料只有在实际产量增加时才会出现使用量上升。LS证券指出，这种模式导致设备公司的盈利改善早于材料公司的业绩改善。
SK 海力士计划自2027年2月起启用洁净室
SK 海力士已公布新设施的具体投运时间表。该公司计划于2027年2月启用龙仁Y1的首个洁净室。清州M17计划于2028年12月启用首个洁净室，龙仁Y2则计划于2029年6月启用。随着新工厂开始运营、半导体产量增加，用于生产流程的材料需求预计将与设备需求一同增长。
分析师预计新设施投运将带动材料需求增长
LS证券研究员Jung Woo-sung表示：“如果新工厂在AI服务器需求和内存高容量趋势持续的情况下开始运营，那么新增产能立即导致供过于求的风险可能低于过去。”他补充道：“随着市场对高产能利用率和长线周期的信心增强，继续维持材料股当前估值折价的理由正在减弱。”他强调，需要关注新工厂投运以及2028–2029年盈利增长变得明确的时间点。
常见问题
韩国半导体设备股与材料股当前的市盈率差距是多少？
根据LS证券于30日公布的数据，韩国本土前端设备公司的未来12个月市盈率中位数约为23.6倍，而材料公司约为13.2倍，材料股较设备股折价44.2%。这一差距明显高于2017年第三季度观察到的14%折价。
SK 海力士何时启用新的洁净室设施？
SK 海力士计划于2027年2月启用龙仁Y1的首个洁净室，随后于2028年12月启用清州M17的首个洁净室，并于2029年6月启用龙仁Y2的首个洁净室。预计这些新设施将提高产量和材料使用量。
为什么设备股在2025–2026年跑赢材料股？
半导体制造商专注于改造现有设施，以生产HBM和先进DRAM，而不是建设新工厂。改造设施需要立即采购新设备，而材料使用量只有在实际产量增加时才会上升，因此设备公司的盈利先于材料公司的业绩改善。
免责声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)均为平台用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务，对本页面内容所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任，相关信息仅供参考。
本站尊重他人的知识产权、名誉权等法律法规所规定的合法权益!如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到qklwk88@163.com，本站相关工作人员将会进行核查处理回复
