日本央行成员在 9 月会议纪要中表达鹰派观点

据 10 月 1 日发布的会议纪要，日本银行理事会成员在 9 月 17 日至 18 日举行的货币政策会议上大多表达了鹰派观点。多名成员支持上调政策利率，理由是基础通胀率已接近 2% 的目标，且宽松的金融环境需要进行调整。此次内部讨论发生在日本央行于 9 月决定将政策利率上调 25 个基点、从 1.00% 升至 1.25% 之后，距此前 6 月加息已有三个月。成员们表示，日本的经济活动和价格走势与基准情景一致，这为继续推进政策正常化提供了依据。会议纪要显示，成员们还讨论了货币政策是否已进入新阶段，即政策重点从推动通胀转向稳定通胀。

日本央行成员称通胀进展和宽松环境支持加息

一名成员表示：“日本的经济活动和价格走势大体符合基准情景”，并判断“基础通胀率已接近 2%”。该成员指出：“金融环境仍然宽松，需要关注价格上行风险。”该成员总结称：“鉴于此，日本央行通过上调政策利率来调整货币宽松程度是适当的。”

另一名成员列举了支持加息的三个因素：经济和价格走势总体仍处于预期轨道；中东局势、人工智能相关需求和汇率变动仍需关注，因为这些因素可能推高价格；与上次加息以来相比，金融环境几乎没有变化，同时仍处于宽松区间。该成员表示，基于这些观察，“上调政策利率是适当的”。

第三名成员强调了清晰沟通的必要性，并表示：“虽然市场将各种因素视为加息的理由，但日本央行需要明确解释，本次会议加息是基于日本经济活动、价格和金融环境的变化。”

另一名成员认为：“关于未来的货币政策管理，最好在相对较短的时期内将政策利率调至大致接近目标的水平，并确保保留双向灵活调整的空间，从而灵活应对经济和价格的意外变化以及经济环境的变化。”

成员讨论政策阶段转向稳定 2% 通胀

一名成员强调了政策目标的根本转变，并表示：“当基础通胀率被认为低于 2% 时，货币政策的目标是推动其上升。”该成员继续表示：“然而，既然基础通胀率已接近 2%，将其稳定在 2% 左右就变得十分重要。”

该成员解释称，这意味着要防止基础通胀率升至 2% 的价格稳定目标之上并对经济产生不利影响，并补充道：“从这个意义上说，货币政策已经转入了新的阶段。”

另一名成员表示：“日本央行需要摆脱当前推动基础通胀率上升的立场，同时考虑外汇市场的影响，灵活应对海外经济环境和价格走势，并向市场展示防止价格向上偏离目标的决心。”

部分成员主张维持当前政策利率

并非所有成员都支持立即采取利率行动。一名成员认为：“鉴于消费者价格指数同比涨幅低于 2%，且近期经济状况未必能被描述为强劲，在本次会议上维持当前政策利率是理想的选择。”

另一名持异议的成员表示：“鉴于当前经济和价格走势不能被视为较此前出现了显著加速，此时上调政策利率并不合适。”

来源：日本银行（BOJ）

常见问题

日本央行成员在 9 月 17 日至 18 日的会议上讨论了什么？
日本银行理事会成员讨论了加息是否适当，多名成员支持将政策利率从 1.00% 上调 25 个基点至 1.25%。成员们将基础通胀率接近 2% 目标以及宽松的金融环境列为关键因素。会议纪要于 10 月 1 日发布。

为什么一些日本央行成员支持上调政策利率？
支持加息的成员表示，日本的经济活动和价格走势大体符合基准情景，基础通胀率已接近 2%，金融环境仍然宽松。他们认为，这些因素使通过上调政策利率来调整货币宽松程度变得合理。

所有日本央行成员都同意在 9 月加息吗？
不。虽然多名成员支持加息，但部分成员主张维持当前政策利率。持异议的成员认为，消费者价格指数同比涨幅仍低于 2%，且经济状况未必强劲，因此应维持利率不变。