在美股带动下，55岁以上人群劳动参与率降至37.2%；贝瑞押注AI泡沫将提前破裂

据 CNBC 报道及各方数据，AI 热潮带动美股连续多年大涨，55 岁以上劳工劳动参与率自 2024 年 8 月起从 38.6% 降至 37.2%（美国劳工统计局资料）。电影《大空头》主角原型贝瑞（Michael Burry）公开表示，已将部分 AI 概念股空头头寸换成看跌期权，并将时间表提前，认为 AI 泡沫可能比预期更早破裂。

55 岁以上劳动参与率从 38.6% 降至 37.2%

根据美国劳工统计局资料，美国 55 岁以上劳工劳动参与率自 2024 年 8 月起，已从 38.6% 降至 37.2%；美国银行的 Stephen Juneau 与 Aditya Bhave 将此称为“退休派对”。Capital Economics 的 Thomas Ryan 表示，财富增加让人有条件提前退休。婴儿潮一代老龄化也是原因之一，2024 年至 2027 年每年预计有超过 400 万人年满 65 岁。

美联储资料显示，2026 年第二季度家庭与非营利组织净值增加 12.8 万亿美元，达到 195.9 万亿美元，为 2000 年开始统计以来最大的单季增幅。目前美国失业率为 4.1%；经济学家指出，年长劳工若延后退休，职场流动会减少，求职者更难找到工作，失业率面临上升压力。

标普 500 指数近三年含股息回报率

根据纽约大学教授 Aswath Damodaran 汇总的资料，标普 500 指数含股息回报率：2023 年为 26%，2024 年为 25%，2025 年为 18%，2026 年截至 9 月 21 日开盘初约上涨 16%。

Capital Economics 的 Thomas Ryan 以及摩根士丹利财富管理首席投资官 Lisa Shalett 均对后市持保留态度：Ryan 警告，若 AI 泡沫破裂，56、57 岁人士可能重返职场；Shalett 表示，进入 2027 年，股市将面临债券收益率上升、油价偏高、政策不确定性以及低收入消费者承压等问题。

加拿大皇家银行美国经济部门主管 Michael Reid 则表示，退休者只要规划妥当，不必过于担心。

贝瑞押注 AI 泡沫提前破裂

根据贝瑞（Michael Burry）于 2026 年 9 月 28 日公开发布的内容，他已将部分 AI 概念股空头头寸换成看跌期权，原因是他将时间表提前，认为 AI 泡沫可能比预期更早破裂。贝瑞指出，在 VIX 等波动率指标处于极低水平的情况下，看跌期权相对便宜。新建仓的看跌期权头寸包括：

美光（Micron）看跌期权：6 月到期，行权价约 500 美元

SOXX（半导体 ETF）看跌期权：2027 年 9 月到期

Palantir 看跌期权：2027 年 9 月到期

押注逻辑：贝瑞援引阿瑞斯管理公司（Ares Management）的研究称，只要 AI 营收有一个季度不及资本支出预期，董事会就可能转移资金；同时，他还援引宏碁董事长陈俊圣的说法，指出中国产能持续增加，存储器市场不存在持续性短缺。不过，纳斯达克综合指数上周仍创下收盘新高。

常见问题

55 岁以上美国劳工劳动参与率的具体数据为何？

根据美国劳工统计局资料，55 岁以上劳工劳动参与率自 2024 年 8 月起已从 38.6% 降至 37.2%；美国银行经济学家将这一现象称为股市带动的“退休派对”。

2026 年第二季度美国家庭净值达到多少？

根据美联储资料，2026 年第二季度家庭与非营利组织净值增加 12.8 万亿美元，达到 195.9 万亿美元，为 2000 年开始统计以来最大的单季增幅。

贝瑞在 2026 年 9 月 28 日持有哪些看跌期权头寸？

根据贝瑞公开发布的内容，新建仓的看跌期权头寸包括：美光（Micron）6 月到期、行权价约 500 美元的看跌期权；SOXX（半导体 ETF）2027 年 9 月到期的看跌期权；以及 Palantir 2027 年 9 月到期的看跌期权。贝瑞认为 AI 泡沫可能比预期更早破裂。

Capital Economics 对 AI 泡沫破裂的警告具体是什么？

根据 Capital Economics 的 Thomas Ryan 的说法，若 AI 泡沫破裂，目前自认 401(k) 退休金账户状况良好的 56、57 岁人士可能被迫重返职场；摩根士丹利首席投资官 Lisa Shalett 则指出，2027 年股市将面临债券收益率上升、油价偏高、政策不确定性等多重压力。