Bitwise Q4 报告：以太坊质押量创下纪录，达到 4380 万枚，占总供应量的 35.9%

资产管理公司 Bitwise 于 10 月 20 日发布《Staking Report, Q4 2026》。报告显示，截至 2026 年第三季度末，以太坊质押量升至创纪录的 4,380 万枚 ETH，约占总供应量的 35.9%；单季净流入 199 万枚 ETH，已连续六季增长。毛质押收益率由上一季度的 2.81% 降至 2.63%。

Bitwise Q4 2026 质押报告：Q3 末质押量达 4,380 万枚 ETH

Bitwise 于台北时间 2026 年 10 月 20 日发布的《Staking Report, Q4 2026》披露，截至第三季度末（2026 年 9 月），以太坊全网质押量达 4,380 万枚 ETH，创历史新高，约占 ETH 总供应量的 35.9%；单季净流入 199 万枚 ETH，已连续六季保持正向净流入。

毛质押收益率（Gross Staking Yield）由上一季度的 2.81% 降至 2.63%；活跃验证者数量则由约 110 万降至 88.1 万。

beaconcha.in、Rated、CoinGecko 与 ultrasound.money 交叉核对

动区通过多个链上数据仪表板进行交叉核对，结果如下：

beaconcha.in：全网总质押量约为 4,380 万枚 ETH，近 30 日增加约 1.1%；活跃验证者约 82.6 万，近 30 日减少约 8.9%；Lido 为最大质押实体，约占全网质押量的 19.3%。

Rated Network：网络余额约为 4,385 万枚 ETH，网络 APR 约为 2.56%，平均验证者余额已升至约 52.9 枚 ETH。

ultrasound.money（UTC 15:59，10 月 20 日）：流通供应量约为 1.2215 亿枚 ETH。

CoinGecko（10 月 20 日）：流通供应量约为 1.2215 亿枚 ETH，ETH 价格约为 2,437 美元。

以 4,380 万枚 ETH 除以 1.2215 亿枚 ETH 推算，质押占比约为 35.86%，与 Bitwise 所称的 35.9% 相差不大，属于舍入误差范围。

验证者从 110 万降至 88.1 万的原因：Pectra 的 MaxEB 合并效应

Bitwise 明确指出，验证者数量从约 110 万降至 88.1 万，原因在于 Pectra 升级启用的 MaxEB（EIP-7251）机制：运营商可以将 0x01 提款凭证升级为 0x02 复利凭证，并将多个 32 ETH 验证者合并至单一验证者，有效余额上限为 2,048 ETH。以太坊官方文件说明，合并请求会使来源验证者进入退出状态，并将其余额并入目标 0x02 验证者。在仪表板上，这会表现为验证者数量下降，但并不意味着质押本金撤出。

beaconcha.in 仍可看到存款、退出和合并队列并存；Rated Network 显示，平均验证者余额已升至约 52.9 枚 ETH，这与“少数验证者承载更多 ETH”的结构性转变一致。将验证者数量下滑直接解读为质押热度退潮，属于过度解读。

毛收益率降至 2.63%，Lido 占全网质押量的 19.3%

收益率下降符合机制预期：更多 ETH 参与质押并分摊共识层发行奖励，导致单位质押收益下降。Rated Network 的即时 APR 约为 2.56%，同样低于 Bitwise 列出的上一季度毛收益率 2.81%。

在流动性质押方面，Lido 的 stETH 池累计质押量约为 967 万枚 ETH，占全网质押量的约 19.3%；DeFiLlama 记录的 Rocket Pool 以太坊 TVL 约为 12.6 亿美元，按 CoinGecko 报价 2,437 美元计算，约合 52 万枚 ETH，规模远小于 Lido。

与此前质押率约为 34%、质押量约为 4,170 万枚 ETH 的阶段相比，本季度末质押量进一步上升，显示机构配置和流动性质押需求仍在累积，但边际收益已经受到压缩。对于寻求“持有即生息”的 ETH 财库和 ETF 质押产品而言，收益率假设需要随着参与率上升而下调。

常见问题

Bitwise 报告显示，Q3 末以太坊质押量为多少？已连续增长多少个季度？

根据 Bitwise《Staking Report, Q4 2026》，截至 2026 年第三季度末，以太坊质押量达 4,380 万枚 ETH，约占总供应量的 35.9%；单季净流入 199 万枚 ETH，已连续六季保持正向净流入。

为何以太坊活跃验证者数量从 110 万降至 88.1 万？这是否代表质押退潮？

Bitwise 及以太坊官方文件均指出，验证者数量下降的主要原因是 Pectra 升级带来的 MaxEB（EIP-7251）合并效应：多个 32 ETH 验证者可以合并至单一验证者，余额上限为 2,048 ETH。相关质押 ETH 并未同步撤出，因此不应将这一变化解读为质押退潮。

目前以太坊质押的毛收益率是多少？Lido 的市场占比是多少？

Bitwise 报告指出，毛质押收益率为 2.63%，低于上一季度的 2.81%；Rated Network 的即时 APR 约为 2.56%；beaconcha.in 显示，Lido 是最大的质押实体，约占全网质押量的 19.3%。