Neuberger Berman 发现第四季度债券市场的三大机会

Neuberger Berman 在 10 月 20 日（当地时间）发布的一份报告中确定了第四季度债券市场的三个关键机会。这家总部位于美国的资产管理公司指出，央行货币政策立场不及市场预期鹰派、美国实际利率大幅上升，以及超大规模云服务商发行债券，都是债券投资者具有吸引力的入场点。随着各国央行接近潜在的政策转向，以及科技公司扩大债务融资，这些因素共同为全球固定收益市场创造了有利条件。

央行立场不及市场预期鹰派

Neuberger Berman 评估认为，市场对发达市场央行的警惕似乎有些过度。报告称，与市场预期相反，未来几个月的紧缩周期可能会相继结束，且持续时间较短。继 9 月加息后，美联储预计将在 12 月再次加息。该公司认为，此举旨在提升央行信誉，并加快通胀回落。

报告预计，今年年底后，美联储可能进入长期利率维持不变的阶段，因为美国经济在人工智能投资增加的推动下保持增长动力。在欧洲，近期经济复苏为欧洲央行收紧货币政策提供了空间，以防止高能源成本带来的后续影响；英格兰银行也已释放加息意图。Neuberger Berman 观察到，欧洲央行和英格兰银行的这些行动可能会根据明年的经济指标发生逆转；日本可能会在今年和明年各加息一次，之后则可能重新降息。

美国 10 年期国债实际利率达到 2.65%

Neuberger Berman 强调了关注美国实际利率飙升的必要性。该公司评估认为，美国 10 年期国债实际利率约为 2.65%，低于其认为利率开始对经济造成负担的 3% 至 4% 水平。报告称，较高的实际利率能够提供可观的收益机会，同时降低总收益为负的可能性；如果经济增长放缓且利率下降，还可能带来价格升值潜力。

报告特别强调，过去实际利率较高的时期通常为债券投资提供了具有吸引力的入场点。

超大规模云服务商债券在市场压力下更具价值

Neuberger Berman 分析认为，人工智能为信贷市场带来了机遇与风险。该公司判断，超大规模云服务商债券最初因收益率较低而受到质疑，但如今随着市场压力加大、点差扩大，其价值正日益凸显。报告解释称，这些公司都是拥有核心业务和充沛现金流的知名企业；更重要的是，它们已经通过发行债券获得了资本。

综合评估来看，这些公司的债券在不同期限上都实现了风险与潜在收益之间颇具吸引力的平衡，尤其是长线债券。

利率波动加剧，信贷市场需保持谨慎

Neuberger Berman 提示，考虑到利率波动可能蔓延至其他市场，整体而言，信贷投资需要更加谨慎。

常见问题

Neuberger Berman 确定了第四季度债券市场的哪些机会？

Neuberger Berman 在 10 月 20 日（当地时间）发布的一份报告中确定了三个机会：央行货币政策立场不及市场预期鹰派、美国实际利率大幅上升，以及超大规模云服务商发行债券。这些因素共同为债券投资者创造了有利条件。

目前美国 10 年期国债实际利率处于什么水平？

据 Neuberger Berman 介绍，美国 10 年期国债实际利率约为 2.65%。该公司评估认为，这一水平低于利率开始对经济造成负担的 3% 至 4% 水平，同时能够提供可观的收益机会，并降低总收益为负的可能性。

为什么超大规模云服务商债券对投资者越来越具吸引力？

Neuberger Berman 表示，超大规模云服务商债券最初因收益率较低而受到质疑，但如今随着市场压力加大、点差扩大，其价值正日益凸显。这些公司拥有核心业务和充沛现金流，并且已经通过发行债券获得了资本，从而在风险与潜在收益之间形成了具有吸引力的平衡。