家族资产：当F2代不愿经营时，所有权与经营权分离

当 F2 一代不愿经营家族企业时，金融专家强调，资产传承并非只是选择继承人，而是设计一套机制，将所有权、控制权和受益权分离。自 20 世纪 90 年代革新开放后第一批私营企业诞生以来，越南正逐步进入创始一代企业家传承资产的时期。然而，并非每个子女都愿意接手父母的生意。在创始一代企业家传承资产的过程中，资产规划和资产管理成为关键因素，有助于确保代代积累的价值能够得到留存。

当 F2 一代选择自己的道路，继承问题的本质也随之改变

对于创始一代而言，所有权、控制权和经营权通常集中在一个人手中。因此，传承通常意味着寻找有能力接管企业的人。但第二代拥有更多选择，他们可以在其他领域工作、自主创业、在海外生活，或者只是想拥有资产，而不直接经营企业。

根据 PwC 于 2024 年进行的继承一代调查，在越南，52% 的 F2 一代希望参与企业经营，72% 愿意并希望参与传承过程。尽管这些比例相比许多国家相对较高，例如中国为 40%，越南的接班一代仍面临显著障碍。多达 55% 的受访者担心家族企业的治理结构不够清晰；61% 认为企业内部对变革的要求存在阻力；58% 表示很难获得展现能力的机会。

事实上，许多企业家表示，子女不愿接手家族生意。经过多年求学、在国际环境中工作或自主建立事业后，部分 F2 一代选择走自己的路。管理文化、工作环境、对债务和合作伙伴的责任等方面的差异，也可能降低继承家业的吸引力。

家族资产传承中需要分离的三项权利

此时，家族需要从三个方面看待传承：所有权——谁持有股份或出资份额；控制权——谁决定企业战略和重要事务；以及受益权——谁从资产中获得经济价值。

起初，这三项权利通常集中在创始人手中。但当继承人不愿经营企业时，这些权利可以分配给不同的人。一名子女可以直接管理企业，其他子女则继续持有股份或享有家族资产带来的收益。

这种做法减轻了必须选出一名子女作为唯一继承人的压力。不过，要让企业有效运营，家族需要明确划分权力、责任和利益。否则，经营者与资产所有者之间的期望差异可能成为争端的根源。

尽早进行财务规划，减轻传承压力

将经营权与所有权分离的一种方式，是提前建立企业治理机制。公司章程和股东协议可以规定表决权、股份转让原则，以及重要事项的决策方式。

然而，这些协议并不能完全消除争端风险。当股东之间的利益发生变化或家族内部出现分歧时，协议的执行仍可能遇到困难。因此，治理机制需要与所有权结构相匹配，并在企业交由新一代领导时进行审查。

另一种方案是让直接经营企业的人持有与其职责相匹配的股份，同时以现金或其他资产平衡其他继承人的权益。这种做法有助于维持控制权，并限制不希望发生的股份拆分。

尽管如此，并非每个家族都有足够的现金、房地产或投资组合，能够在成员之间实现均衡分配。如果为了满足继承人的权益而不得不出售股份或经营性资产，企业可能面临现金流压力，甚至影响控制和运营能力。

人寿保险作为传承中的资产管理辅助工具

因此，资产规划需要与资产积累同步进行，而不是等到创始人去世或退出经营活动时才开始。提前确定受益人、评估每位家庭成员的财务需求，并为传承阶段准备资源，有助于家族在分配资产时更加从容。

Techcom Life 保险股份公司（Techcom Life）总经理 Mukesh Pilania 表示：“人寿保险可以成为继承战略中的重要组成部分，因为在出现需求时，它能够提供流动资金和财务灵活性。如果能尽早纳入整体继承规划，人寿保险不仅有助于保护资产价值，也能支持留存代代积累的家族财富。”

事实上，在人寿保险合同中指定受益人，有助于明确受益人的身份和分配比例，同时确保能够提供资金来源，让家族更主动地制定财务计划。与出售房地产或股份来分配资产相比，保险赔付可以成为一种补充资金来源，到账更快、更方便，风险也更低。

当然，确定收款人并不意味着已经设计好未来管理和分配资产的方式。这正是 Techcom Life 等人寿保险公司将保险产品与客户长期财务目标相结合时所采取的方向，涵盖为下一代准备资源、子女教育和退休规划等。

继承规划——长期战略课题

当革新开放初期的第一代企业家进入传承阶段时，成功不一定要以子女是否接管企业来衡量。更重要的是，能否建立一套机制，让企业继续发展，保障家庭成员的权益，并使数十年积累的价值能够代代留存。

在此背景下，资产规划和继承规划不再是遥远未来的话题，而日益成为越南许多企业家族长期发展战略的重要组成部分。

常见问题

如何在代际传承过程中有效管理资产？

根据 PwC 2024 年的调查，72% 的 F2 一代愿意参与传承过程。不过，需要明确区分三项权利：所有权（谁持有股份）、控制权（谁决定战略）和受益权（谁获得经济价值）。尽早进行资产规划、准备资金来源并确定受益人，将有助于家族更加主动地分配资产。

人寿保险在资产传承规划中发挥什么作用？

Techcom Life 总经理 Mukesh Pilania 表示，人寿保险是一种工具，可在出现需求时提供流动资金和财务灵活性。与出售房地产或股份来分配资产相比，保险赔付可以成为一种补充资金来源，到账更快、更方便，风险也更低。

家族资产传承中需要分离的三项权利是什么？

三项核心权利是：(1) 所有权——谁持有股份或出资份额；(2) 控制权——谁决定企业战略和重要事务；以及 (3) 受益权——谁从资产中获得经济价值。明确分配这三项权利，有助于减少争端，让继承人选择自己的道路，同时保障其经济利益。