MSTR股票会成为下一个遭遇50%空头挤压的GameStop吗？

币搜网报道：

主要见解：

• 有传言称，摩根大通持有大量MSTR股票的空头头寸，押注该股将会下跌。
• 有猜测称，美国政府可能会入股 MSTR 和 Coinbase，这可能会扰乱空头头寸。
• 这些因素综合起来，引发了人们对可能出现类似 GameStop 式的空头挤压的讨论，据传目标是将股价推高 50%。
• 分析师和交易员提醒，这些说法未经证实，建议对相关信息持怀疑态度。

MSTR股票（Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR) 的交易代码）于2025年11月21日星期五收于170.50美元，结束了残酷的一个月。当月，受比特币从年度高点下跌30%的影响，MSTR股票下跌了43%。

周末期间，X 论坛上谣言四起，称摩根大通持有 MicroStrategy (MSTR) 股票的大量空头头寸，该股票可能面临 50% 的反弹，从而引发类似 GameStop 的挤压，并抹去数十亿美元的收益。

这些说法，加上像 Max Keiser 这样的比特币支持者的推波助澜，与针对该银行的更广泛抵制浪潮不谋而合，其中包括数千人关闭账户以示抗议的报道。

虽然未经证实，但这些传言重新引发了关于 Strategy 作为杠杆比特币替代品的争论。根据纳斯达克的数据，截至 11 月 15 日，Strategy 的空头头寸为 9.74%，远低于 GameStop 在 2021 年创下的 140% 的峰值，但如果散户蜂拥而至，也足以引发投机。

MSTR股票：摩根大通做空传闻成为焦点

2025 年 11 月 23 日，有传言称摩根大通可能做空 MSTR 股票，@TokenTideCrypto 等有影响力人士在社交媒体上发布了相关消息，使这一传言广为流传。

在该账号发布了一条浏览量超过 19.5 万次的帖子，声称：“摩根大通持有 MicroStrategy 的 $MSTR 大量空头头寸。这就是为什么他们散布针对 #BTC 和 Strategy 的 FUD 信息，以从中获利数亿美元。”

摩根大通做空MicroStrategy (MSTR)股票 | 来源：TokenTide X

在摩根大通公开发出警告后，这种说法愈演愈烈。11月20日，该行分析师指出，MicroStrategy (MSTR)股票存在被剔除的风险。估计如果被动型基金被重新归类为“基金”而不是公司，则将面临高达 28 亿美元的强制抛售。

根据 MarketBeat 11 月 23 日发布的双周更新报告，截至 11 月 15 日，空头头寸为 2528 万股，较两周前的 2537 万股略有下降。

根据 Fintel 11 月 24 日更新的数据，MSTR 股票的借贷费用年化收益率约为 1.5%，表明空头需求稳定但不极端。

社区反应激烈。比特币的积极支持者Max Keiser于11月23日发帖称：“未经证实：摩根大通似乎持有对$MSTR构成生存威胁的空头头寸，如果$MSTR的交易价格较周五收盘价上涨50%，则可能导致$JPM破产。GameStop的恐慌情绪正在加剧‼️”

他的推文浏览量达120万次，引发了“疯狂交易”的呼声，让人想起2021年GameStop的疯狂抛售。支持加密货币的律师约翰·E·迪顿（John E. Deaton）更是火上浇油，他在X论坛上表示：“如果摩根大通做空Saylor和$MSTR，我希望GameStop的疯狂交易能够发生，让摩根大通损失数十亿美元。”

MicroStrategy股票与大盘指数走势密切相关

MicroStrategy股票的脆弱性与其作为数字资产库（DAT）的地位直接相关。Strategy（前身为MicroStrategy）持有641,000枚比特币，按每枚比特币87,000美元的价格计算，价值约560亿美元。

根据摩根大通的分析，这使得 MSTR 股票成为比特币的高贝塔系数股票，其净资产值倍数为 1.16 倍，是该周期中的最低水平。

这此事影响巨大。全球第二大指数提供商MSCI于2025年10月10日宣布，正在审查像Strategy这样的DAT是否符合运营公司或投资工具的定义。

最终裁决将于2026年1月15日公布。加密货币分析师Ran Neuner (@cryptomanran) 于11月18日在X论坛的一条推文中对此进行了分析：“就在10月10日，MSCI发布了[指导意见]，质疑持有加密资产的公司……应该被视为‘公司’还是‘基金’。”

MSTR股票评论|资料来源：Ran Neuner X

Bankless 在 11 月 21 日估计，如果这些基金被认定为基金，并被排除在指数之外，可能会引发 110 亿美元的资金外流，Marathon Digital 和 Riot Platforms 等同行也会受到影响。

机构的举动凸显了这种压力。根据13F文件显示，包括贝莱德在内的华尔街巨头在2025年第三季度减持了价值53.8亿美元的MSTR股票，持股规模从363.2亿美元降至309.4亿美元。

做空者吉姆·查诺斯 (Jim Chanos) 在 10 月下旬平仓了他对 MSTR 股票的空头头寸，理由是其相对于净资产值的溢价大幅下降。他在 11 月 1 日告诉 CNBC 记者。

然而根据州政府披露的信息，该公司于 11 月 22 日购入了价值 1500 万美元的 MSTR 股票——在股市暴跌中，这实属罕见的信任投票。

政府持股传闻火上浇油，MSTR股票价格持续上涨

在短暂的上涨热潮之上，又传出美国政府对MSTR股票感兴趣的传闻。11月23日，@TheBTCTherapist 发帖称：“传闻：美国正在考虑对$MSTR和$COIN进行数十亿美元的投资”，并标记了财政部长斯科特·贝森特和特朗普总统。

该说法被浏览了 85 万次，并将其与路透社当时报道的政府于 2025 年 8 月出于国家安全原因收购英特尔 10% 股份一事相提并论。

比特币先驱 Max Keiser 对此进行了补充，认为白宫策划了比特币在 11 月份的下跌，目的是将 MSTR 股票的 mNAV 压缩到 1.0 倍，以便进行战略性买入。

“美国正在考虑对MSTR进行数十亿美元的投资，他们需要mNAV达到1才觉得这笔投资有意义，”X用户@TeddyCleps在11月23日的帖子中写道。但目前尚无任何文件或官方评论证实这一说法。

这些报道与特朗普支持加密货币的立场不谋而合。2025年7月21日签署的《天才法案》（GENIUS Act）批准将比特币作为联邦贷款的抵押品。

该策略成功获利，当周以 7.398 亿美元购入 6220 枚比特币。如果消息属实，根据 @TokenTideCrypto 帖子中分享的 TradingView 图表，政府持股可能使 MSTR 股价飙升 50% 至 255.75 美元，从而挤压空头头寸，并验证凯泽的破产警告。

抵制反弹和社区动员

这场争端促使比特币持有者联合起来对抗摩根大通。账户关闭的报道激增：房地产大亨格兰特·卡多内 (Grant Cardone) 于 11 月 23 日在推特上发文称：“我取消了我的摩根大通账户，并将所有资金转移到了富国银行”，并附上了一张截图，该推文获得了 14,000 个赞。

Ash Crypto 于 11 月 24 日声称，“在对比特币/$MSTR 股东进行预谋攻击后，成千上万的人正在关闭他们的摩根大通账户”，并在回复中得到了用户提交的证据的支持。

这与Strike首席执行官杰克·马勒斯（Jack Mallers）的遭遇如出一辙。11月23日，他透露摩根大通在没有任何解释的情况下关闭了他家30年的账户，并发帖称：“上个月，摩根大通把我赶出了银行……‘我们不能告诉你’。”

该视频被观看 300 万次，与更广泛的不满情绪有关，包括参议院对摩根大通与爱泼斯坦关系的调查。

摩根大通遭遇社区强烈反对 | 来源：Jack Mallers X

X 平台上的讨论反映了这种分歧。11 月 24 日，对“MSTR 空头挤压 JPMorgan”进行语义搜索，结果显示有 15 条近期帖子，其中包括 @PhatmoSpace 的呼吁：“拉高 $BTC。拉高 $MSTR。清算 JPMorgan！！”

然而，质疑者众多。@jasonlukas37 于 11 月 24 日发帖称：“摩根大通做空 MSTR 导致其破产？100% 是假的。SEC 13F 文件显示：零空头头寸，只有多头股票和少量看跌期权。MSTR 的空头持仓比例为 9.74%（而非 GME 的 140%）。”

与此同时，根据提交的文件显示，哈佛大学的捐赠基金在第三季度将其在 iShares Bitcoin Trust 的持股增加了两倍，达到 4.43 亿美元，这表明尽管 MSTR 股票遭遇困境，机构投资者对比特币的投资仍在继续。

权衡利弊：挤压还是旁观？

MicroStrategy (MSTR) 股价走势取决于催化剂。比特币价格目前为 85,000 美元，较峰值下跌 35%，拖累了该股，但如果反弹至 90,000 美元，则可能推动股价上涨 20%。

空头持仓比例为 9.74%，如果成交量激增，则存在挤压空头头寸的可能；GameStop 140% 的涨幅加剧了零售业的狂热，但 MicroStrategy 74 亿美元的市值需要协调一致的买入。

政府传言虽然不多，却凸显了 Strategy 的象征意义——正如塞勒在 11 月 21 日发推文所说：“Strategy 不是一家基金……我们是一家公开交易的运营公司，拥有 5 亿美元的软件业务。”

对于MSTR的股东来说，谣言与现实的交织终将得到检验。历史表明，社交媒体能够左右市场，GameStop的案例便是最好的例证。

但由于机构资金外流高达 53.8 亿美元，且比特币波动性不受控制，谨慎情绪抑制了过度炒作。正如一位 X 用户在 11 月 24 日指出的那样（@lawnboygeorge）：“他们显然已经预料到了所有可能的结果……不会出现挤压。” 真相或许在于一月份的最终结果——以及比特币接下来的走势。