币搜网报道：
标普全球评级将Tether的稳定币USDT的稳定性评级从“受限”下调至“弱”，理由是其对比特币等波动性较大的资产的敞口增加。此举在中国社交媒体上引发激烈讨论，交易员们表达了从怀疑到恐慌的各种担忧。
对于中国的地下加密货币市场而言，时机至关重要。超过2000万参与者依赖USDT作为其主要交易渠道。即使在该国 2021 年颁布禁令之后。
标准普尔关注储备金构成问题
这周三发布的报告凸显了Tether储备结构中存在的重大风险。目前，USDT流通量中已有5.6%被冻结，超过了此前设定的3.9%的缓冲水平。标普指出，储备资产的透明度不足，披露信息有限。
根据 Tether 发布的 2025 年第一季度至第三季度认证报告，该公司持有价值 99 亿美元的比特币和价值 129 亿美元的其他加密货币。这些波动性资产合计约占总储备的13%，为1744亿美元的负债提供担保。Tether公司目前拥有1812亿美元的储备，并在2025年前三个季度实现了超过100亿美元的利润。
标普的分析还强调了USDT对高风险资产的敞口，例如担保贷款、公司债券和贵金属。该机构指出，USDT的信息披露实践存在持续缺陷，这令人对其长期维持与美元1:1挂钩汇率的能力产生质疑。然而，Tether的透明度报告显示，其持有超过1130亿美元的美国国债，占其储备的大部分。
中国交易员情绪复杂
此次评级下调在中国加密货币圈引发了激烈的争论，USDT 在中国的交易中占据主导地位。关于Tether的负面消息经常出现，但往往在市场低迷时才出现，而且通常不会产生任何影响。这表明，许多人仍然对过去并未成真的稳定性警告持怀疑态度。
其他参与者表示焦虑的焦点在于USDT作为中国蓬勃发展但又被禁止的经济体系的关键基础设施所扮演的重要角色。加密货币社区。许多服务于中国用户的交易所由本地管理团队运营，这使得交易者和以USDT计价的市场之间建立了深厚的联系。
与此同时，阴谋论关于稳定币竞争对手 USDC 和 USD1 发起的协同攻击。一些分析师认为，随着全球监管审查力度的加大，这些竞争对手可以从削弱 USDT 的主导地位中获益良多。借此机会宣传 USDC 是稳定币的未来，并指出其具有更高的透明度和监管合规性。
地下市场面临稳定性测试
中国于2017年开始全面禁止加密货币，并于2021年最终取缔了所有加密货币交易和挖矿活动。然而，超过2000万中国公民持有截至 2024 年，交易者利用海外交易所、场外交易平台和私人交易来绕过当地限制。
USDT的出现为这个影子市场提供了一条生命线，使中国投资者能够通过非正式渠道将人民币兑换成与美元挂钩的代币。微博和微信等社交媒体平台对比特币和加密货币交易持续保持着浓厚的兴趣，一些交易社区更是发展迅猛。这个网络依赖于意见领袖和所谓的“信号导师”来引导用户绕过监管障碍。
此次事件的规模解释了标普下调USDT评级为何在中国加密货币社区引起如此强烈的反响。任何对USDT的冲击都可能引发整个生态系统的连锁反应，且缺乏官方的补救措施。由于市场非正式且缺乏监管，交易者面临着更高的风险。
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