以太坊目前的回调是买入良机还是长期下跌趋势？

币搜网报道：

以太坊 (ETH) 的价格走势已进入关键节点，技术指标和链上指标共同描绘出一幅复杂的图景，既有看跌情绪的消退，也有潜在的反转。在整体市场抛售潮中，以太坊价格徘徊在 3080 美元附近，投资者正苦苦思索一个关键问题：此次回调是战术性入场点，还是预示着长期熊市的开始？本文将综合分析技术价格走势、链上指标和宏观经济动态，以评估以太坊的近期风险和长期催化剂。

技术分析：看跌动能与超卖状况

截至2025年11月，以太坊的价格走势仍然处于下降通道内，该通道的特点是高点和低点不断降低。

关键技术指标强化了这种看跌倾向。相对强弱指数（RSI）为29.47。 历史上，这种现象通常预示着短期反弹，但并不能保证趋势反转。与此同时，移动平均收敛/发散指标（MACD）仍然呈看跌趋势。 与整体下跌趋势一致。

关键支撑位目前正受到密切关注。

可能引发进一步下跌，目标价位可能跌至 2870 美元甚至 2150 美元。反之， 这可能会使市场倾向转为看涨，但这需要强劲的买盘压力才能突破下降三角形形态。10日和20日指数移动平均线（EMA）也仍然高于当前价格。 .

链上指标：资源耗尽的混合信号

链上数据提供了更细致的市场情绪视图。市值与已实现价值 (MVRV) 比率

目前为 24.99%， 在宏观市场顶部（通常为 136%–520%）观察到。这表明该网络仍处于周期末期的反弹阶段，而非熊市。此外， 处于盈利状态，这一指标与牛市周期的中后期阶段相符。

地址活跃度仍然是一个积极的异常现象。以太坊网络已经出现了这种情况。

2025年9月初，月度增长率达到6%，表明尽管价格走势疲软，但市场接受度仍在不断提高。然而，柴金资金流量（CMF）指标显示， 尽管突破了下降趋势线，但整体而言仍看跌。这表明，虽然短期内出现了吸筹，但整体市场依然存在避险情绪。

宏观和制度动态：阻力与催化剂

以太坊的近期表现很大程度上受到宏观经济逆风的影响。

这已将美国10年期国债收益率推至4.08%，降低了加密货币作为风险对冲工具的需求。ETH/BTC比率已 0.052，反映出在市场波动的情况下，投资者转向了低贝塔系数资产。机构资金流入也有所放缓。 到 2025 年 11 月中旬，跌破 1000 万美元。

然而，长期基本面依然坚挺。

以太坊（包含EIP-4844以增强可扩展性）已被定位为DeFi和企业采用的关键催化剂。包括Coinbase Custody和Bitwise在内的机构质押服务报告称资金流入稳定，而以太坊的现实世界资产代币化（RWA）价值已增长至74亿美元。 。 尤其， 已向其金库添加了 69,822 个 ETH，目前持有 363 万个 ETH（占流通供应量的 3%），这表明机构投资者持续充满信心。

权衡风险与回报

目前的修正似乎是

而非结构性崩溃。尽管技术指标显示可能从关键支撑位反弹，但短期内阻力最小的路径仍然是下行。 这可能导致以太坊进一步下跌，下一个目标价位为 2,870 美元。然而，以太坊网络基本面的稳健性，加上机构投资者的持续增持以及即将进行的升级，为其未来几年的复苏创造了强有力的支撑。

对投资者而言，决策取决于风险承受能力和投资期限。除非以太坊价格持续突破 3100 美元并保持稳定成交量，否则短期交易者可能发现上涨空间有限。然而，长期持有者可以将接近关键支撑位的回调视为增持良机，尤其是在宏观经济状况于 2026 年初恢复正常的情况下。

到 2026 年，在 ETF 资金流入、RWA 增长和登昆升级的推动下。

结论

以太坊当前的回调呈现出典型的看跌衰竭形态，技术指标和链上指标均指向脆弱的平衡状态。尽管短期内仍偏空，但超卖、机构吸筹以及长期催化剂等因素的共同作用表明，这可能并非长期下跌趋势的开始。建议投资者密切关注关键支撑位和宏观经济发展，尤其是美联储的政策走向，以便有效把握入场时机。正如一位分析师所言：“这对以太坊多头来说是一次耐心的考验——此次回调要么能净化市场，要么会开启下一轮牛市。”