比特币需求量是发行量的 6 倍——这是稀缺性驱动的扩张吗？

币搜网报道：

机构买家对比特币 (比特币) 的吸收速度超过了矿工的供应速度。2026 年，机构购买的比特币数量约为新发行量的六倍。

比特币正以前所未有的速度被机构吸收。2021年，比特币的需求量约为23.6万枚，低于约33万枚的新增供应量。

虽然 2022 年出现了下滑趋势，但 2023 年有所回升，大约有 111,000 个比特币被购买，337,000 个比特币被挖出。

真正的转变发生在2024年。机构需求攀升至约91.3万枚比特币，而供应量则下降至21.8万枚。

预计到2025年，这一趋势将持续增长，达到702,000。已购买并开采了 166,000 个。到 2026 年，购买速度仍将是供应速度的六倍。

这些举措表明ETF已被接受，持有期过半或过半的资产较为稀缺，以及长期资产配置目标。

过去这类失衡现象往往是价格大幅上涨和市场周期中牛市行情不断增强的先兆。

M2货币供应量增长势头良好，但这会利好比特币吗？

世界经济中M2的增长率正以惊人的速度上升，并达到了2020年以来的最高水平。

这主要得益于央行宽松政策、财政赤字和流动性注入。因此，金融环境趋于宽松，风险偏好也有所改善。

比特币历来滞后于这种变化。在之前的M2扩张期间，比特币一直处于持续的牛市周期，尤其是在2017年、2020年和2021年。

当流动性持续为正时，相关性会变得非常强。值得注意的是，其增长并非线性，而且由于周期性波动，其范围也相当广泛且不均衡。

然而，过剩的流动性会试图寻找有限的资产来源。比特币的固定供应量、便携性和全球可访问性确保了其能够吸收这些资金流。

如果全球M2增长保持正值并继续加速，流动性应该会随着时间的推移继续有利于比特币。

然而，投资者必须密切关注货币供应增长的任何放缓或逆转。尤其需要注意的是，以往的周期表明，一旦流动性动能减弱，比特币的上涨势头就会迅速减弱。

比特币ETF资金流入重拾势头，机构投资者将比特币价格锚定在9.6万美元附近。

截至发稿时，比特币价格在近期疲软后反弹，目前交易价格接近 96,000 美元。宏观经济的不确定性、利率预期的变化以及风险偏好的转变是导致短期价格波动的主要原因。

然而，机构仓位如今更为重要。这正是ETF资金流动至关重要的原因所在。

例如——分析图表显示，自 2025 年 5 月以来，现货比特币 ETF 的资金流入量多次出现激增。这些激增也与当地价格上涨密切相关。

大面积绿色柱状图表明机构资本正积极积累。相反，持续的红色柱状图通常与调整阶段相吻合。

值得注意的是，1月15日高达8.4亿美元的资金流入尤为突出。这与7月和10月出现的资金积累浪潮遥相呼应。这些资金流入积极影响了山寨币的价格。强劲的资金流入吸收了抛售压力，并推动比特币价格走高。

与此同时，集中买盘降低了下行波动。这可以被视为一种结构性因素的证据。这意味着这些资金流动并非仅仅是市场噪音，而是反映了资本的轮动和市场信念。

鉴于此，投资者应密切关注资金持续流入。持续的资金流入有助于市场企稳，而资金逆转则可能重新引发风险。

最后想说的话

• 目前机构需求远远超过比特币的新供应量，ETF资金流入和减半后的稀缺性造成了结构性更加紧张的市场。

• 比特币的上涨越来越取决于流动性的持续性，因为持续的 ETF 资金流入和 M2 的积极增长支撑了其稳定性，而反转则可能削弱其上涨势头。