根据链上分析公司 Glassnode 的说法，和此前的牛市周期相比，当前周期中以太坊的盈利能力画像在根本层面上被压缩了。该公司最近披露，只有 11% 的 ETH 供应处于 3 倍利润状态，这是自 2017 年 2 月以来的最低水平。这种压缩源于市场条件以及投资者盈利动态的结构性转变：当前周期从未达到之前牛市清算所跨越的 50% 阈值。
以太坊供应在 3 倍利润水平触及 2017 年 2 月以来最低
Glassnode 共享的数据表明，携带超过 300% 收益的以太坊供应已下降至 11%。这意味着，在当前现货价格下，流通中的加密货币供应中只有略高于十分之一处于显著盈利状态。网络上一次看到这种供应占比更低是在 2017 年 2 月。2019 年和 2022 年的熊市都从未出现如此被压缩的盈利水平。
在以往各周期中，3 倍利润供应曾在看涨阶段跨越 50% 关口。本周期从未使该指标突破 30% 阈值。Glassnode 表示：“与此前周期相比，ETH 的盈利能力画像已经在根本层面上被压缩。”
短期持有者面临 12% 损失：30 天 MVRV 比率下滑
链上分析公司 Santiment 提供了 Market Value to Realized Value（MVRV）比率的数据，用于追踪过去 30 天的买家。以太坊的 30 天 MVRV 比率目前为 -12%，而比特币为 -10%。随着市场崩盘的展开，该比率大幅跌入深度负值区间，不过在随后反弹的推动下，情况已略有改善。
Santiment 解释说：“当平均交易者在各网络上都处于显著亏损之中，而这些网络通常徘徊在 0% 附近（零和博弈）时，抛压往往会在弱手缴械投降之后逐渐耗尽，长期投资者开始累积。”
周末下跌后以太坊反弹至 1,680 美元
周末期间，以太坊一度接近 1,500 美元关口。此后该币种反弹了回来，目前其价值约为 1,680 美元。
FAQ
目前有多少比例的以太坊供应处于 3 倍利润？
根据 Glassnode 的说法，在当前现货价格下，以太坊流通供应中有 11% 处于 3 倍利润状态。
以太坊当前的盈利能力与此前周期相比如何？
与此前周期相比，以太坊的盈利能力已经在根本层面上被压缩。在此前的牛市中，3 倍利润供应曾跨越 50%，但本周期从未超过 30%。当前的 11% 水平是自 2017 年 2 月以来的最低值，低于 2019 年和 2022 年的熊市。
以太坊的 30 天 MVRV 比率是多少？
以太坊的 30 天 MVRV 比率目前为 -12%，这表明过去一个月的买家正处于显著亏损之中。Santiment 指出，这通常意味着弱手缴械投降后抛压会出现耗尽。
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