韩国金融服务委员会宣布首次公开募股存款利息下调与保证金率下调

韩国金融服务委员会（FSC）在15日宣布，未在首次公开募股（IPO）获配股份的投资者，其认购存款将获得利息，同时计划下调保证金贷款利率。FSC主席李奕权（Lee Eok-won）在总统简报中表示，这些举措旨在“打造市民有感的全球最佳资本市场”，以解决“投资流程中不便且不合理的结构”。假设对约450万亿韩元的IPO认购存款按1%的年利率计息，并且这些资金被锁定三天，投资者在扣除承销成本后可能每年获得300亿韩元以上的收益；而保证金贷款利率则将从目前平均9%下调1个百分点，基于平均1.7万亿韩元的余额计算，将使每年利息负担减少170亿韩元以上。

FSC公布IPO认购存款利息支付制度

FSC计划改革该制度：由承销商（证券公司）向未获配IPO股份的投资者返还附息认购存款。该举措旨在将承销商从管理认购存款中获得利润的一部分重新分配给个人投资者。FSC资本市场部门负责人高英浩（Ko Young-ho）解释称，“投资存款在法律性质上与IPO认购存款相同，并以存款使用费的名义支付利息”，并补充说，“这一理念是在计入认购过程中产生的成本后，将IPO运营剩余利润返还给个人。”

IPO认购存款规模约为每年450万亿韩元。假设对锁定三天的存款按1%的年利率计算，将产生370亿韩元的利息。FSC测算称，即使扣除承销商与认购相关的成本，仍可每年向投资者返还300亿韩元以上的利息。委员会将决定是否推进对《资本市场法》的修订——该法案已在国会审议中，允许对IPO认购存款支付利息——或者通过其他监管修订来实施该变更。

保证金贷款利率下调目标：平均9%的水平

FSC也在推动下调保证金贷款利率。副委员长申镇昌（Shin Jin-chang）指出，“在卖出股票之后，投资者会有两天无法收到所得；在此期间，投资者会以平均9%的年利率取得保证金贷款，这比日本更高”，并补充说，“即使明年实施结算周期缩短，我们也会在此期间下调保证金贷款利率，让投资者能够获取资金。”

FSC将审查保证金贷款利率计算制度的适当性，并在必要时考虑重构该制度。委员会的担忧是：尽管证券公司持有以卖出股票所得为形式的稳定抵押品，却仍设定较高利率。基于平均保证金贷款余额1.7万亿韩元，将平均年利率从9%降至8%，将带来每年170亿韩元的利息节省。

股票结算周期缩短至T+1：明年上半年计划推进

FSC计划将股票结算周期从当前的T+2天缩短为T+1。申副委员长在总统报告后的媒体简报中表示，“今年10月前我们将公布路线图，而实际结算周期缩短最早将在2027年下半年实施”，并补充说，“需要确认的事项很多，我们将认真准备并实施，以消除结算失败风险。”

打击市场操纵与F4会议中对杠杆ETF的审查

FSC重申其严格应对市场扰动的政策，例如打击股票价格操纵，以保护个人投资者。特别是，该委员会将加强对传播虚假信息或夸大披露行为的监测与制裁。其还计划阻断所谓“金融达人”（金融与投资影响者）所从事的非法活动。

关于单一股票杠杆交易型开放式指数基金（ETF），此前因会加剧股市波动而受到批评，FSC表示正在与相关部委讨论补充措施。申副委员长在媒体简报中说，“财政部、FSC、金融监督院以及韩国央行正在市场状况监测会议（F4会议）上制定措施，考虑市场影响”，并补充说“等措施最终确定后，我们将会在适当时间发布公告”。

常见问题

Q1：在新的FSC制度下，投资者在IPO认购存款上能获得多少利息？

A1：假设对约450万亿韩元的IPO认购存款按1%的年利率计息，这些资金锁定三天，则投资者在承销商扣除与认购相关的成本后，合计每年可获得300亿韩元以上的收益。FSC表示，这一金额代表承销商管理认购存款所产生的剩余利润，并将重新分配给个人投资者。

Q2：韩国股票结算周期何时从T+2缩短至T+1？

A2：FSC计划在今年10月前提出路线图，并在明年下半年实施。申镇昌副委员长明确表示，实际结算周期缩短最早将在2027年下半年发生，并在认真准备后实施，以消除结算失败风险。

Q3：保证金贷款利率下调每年能为投资者节省多少？

A3：基于平均保证金贷款余额1.7万亿韩元，将当前平均年利率从9%降至8%——即下调1个百分点——将使投资者每年获得170亿韩元的利息节省。FSC指出，目前9%的平均利率高于日本，并计划审查该利率计算制度的适当性。