Kakao股票因做空交易激增10倍被认定为过热股票

Kakao 于 8 月 21 日被指定为过度做空股票，此前做空活动激增，导致其股价下跌 7.49%。当日做空成交额达到 802 亿韩元，接近前一日 81 亿韩元的 10 倍；做空比例也从 9.78% 跃升至 22.87%。这一指定将触发 8 月 24 日为期一天的做空禁令。此次做空活动激增发生在 Kakao 董事会于 8 月 21 日决定通过公司分立将公司拆分为 KakaoAI 和 KakaoX 之后。前者将专注于 KakaoTalk 和人工智能业务，后者则将作为一家投资及投资组合管理公司运营。韩国的过度做空股票指定制度旨在防止过度做空活动导致股价异常下跌。

Kakao 做空活动达到两个月来的最高水平

根据韩国交易所数据，Kakao 8 月 21 日的做空成交额为 802 亿韩元，接近前一日 81 亿韩元的 10 倍。做空比例，即做空交易量占总交易量的比例，达到 22.87%，超过前一个交易日 9.78% 的两倍。这是自 6 月 26 日以来的最高水平；当时，受罢工风险担忧加剧的影响，做空比例达到 23.72%。

当一家在 KOSPI 上市的公司的股价下跌幅度在 5% 至 10% 之间、其做空比例超过上一季度 KOSPI 平均水平的三倍，且做空成交额较前一日增加超过六倍时，即会被指定为过度做空股票。当市场参与者预期价格下跌时，做空活动通常会增加。Kakao 做空活动的激增反映出市场对公司拆分决定持谨慎态度，以及投资者情绪偏于负面。

DB Securities 分析师估计合并企业价值为 25 万亿韩元

DB Securities 分析师 Shin Eun-jung 表示，此次拆分“比什么都不做更好”，但也指出“仍有许多问题需要解决”。Shin 估计，拆分后 KakaoAI 的企业价值为 9 万亿韩元，KakaoX 的企业价值为 16 万亿韩元。“考虑到 KakaoTalk 产生的现金流一直主要用于投资子公司和支持相关决策，公司选择了一种在资源重新分配和企业重新估值方面都更高效的方法，”Shin 表示。“不过，鉴于 Kakao 过去多次拆分并推动子公司上市，市场阻力和担忧可能会持续一段时间。”

Shin 表示，要通过股价上涨来消除市场担忧，“KakaoAI 需要落实能够推动营收按照 2030 年指引实现高速增长的人工智能收入模式，而 KakaoX 则需要找到能够提升企业价值的新核心业务或投资目标。”

Kakao 董事会批准拆分为 KakaoAI 和 KakaoX

Kakao 于 8 月 21 日召开董事会会议，并决定通过公司分立将公司拆分为 KakaoAI 和 KakaoX。KakaoAI 将运营以 KakaoTalk 和人工智能技术为核心的业务。KakaoX 将作为一家投资及投资组合管理公司运营，持有被投资公司的股份，并支持和投资子公司。

常见问题

是什么触发了 Kakao 于 8 月 21 日被指定为过度做空股票？

Kakao 于 8 月 21 日被指定为过度做空股票，此前做空成交额达到 802 亿韩元，接近前一日 81 亿韩元的 10 倍，做空比例也从 9.78% 跃升至 22.87%。该股当日下跌 7.49%。此次指定发生在公司董事会于 8 月 21 日决定通过公司分立将公司拆分为 KakaoAI 和 KakaoX 之后。

DB Securities 如何评估拆分公告后的 Kakao？

DB Securities 分析师 Shin Eun-jung 估计，拆分后 KakaoAI 的企业价值为 9 万亿韩元，KakaoX 的企业价值为 16 万亿韩元，合计为 25 万亿韩元。Shin 表示，尽管鉴于 Kakao 过去多次拆分并推动子公司上市，市场阻力可能会持续，但此次拆分是重新分配资源和实现企业重新估值的高效方法。

拆分后 KakaoAI 和 KakaoX 将分别专注于什么？

根据 8 月 21 日的董事会决议，KakaoAI 将运营以 KakaoTalk 和人工智能技术为核心的业务。KakaoX 将作为一家投资及投资组合管理公司运营，持有被投资公司的股份，并支持和投资子公司。