黄金矿业和SK海力士ETF引领韩国股市连续四日上涨。

18日至21日期间，黄金矿业和SK海力士ETF领涨韩国ETF市场。根据韩国交易所23日发布的数据，HANARO Global Gold Mining ETF在这四天内上涨11.94%，在所有韩国上市ETF中排名第一。ACE Gold Futures Leverage (Synthetic H)上涨9.12%，排名第二。随着主要经济体的财政担忧加剧、美元走弱，金价出现反弹。由于矿业公司的成本结构中固定成本占比较高，金价上涨能够带来不成比例的利润增长，因此投资需求转向这些公司。同期，韩国股市各行业表现严重分化，国防和电池ETF出现两位数跌幅，而专注于半导体的产品则上涨。

黄金矿业ETF领涨韩国市场

HANARO Global Gold Mining ETF在18日至21日期间上涨11.94%，在所有韩国上市ETF中排名第一。ACE Gold Futures Leverage (Synthetic H)上涨9.12%，位居第二。这些涨幅反映出投资者对黄金矿业公司的需求增加；由于这类公司的固定成本占比较高，金价上涨时，其利润率会迅速改善。第一季度，全球矿业公司的全维持成本同比增加16.2%，而金价大幅上涨49.4%。全球黄金矿业ETF GDX过去一个月的收益率为36.5%，显著高于黄金现货ETF GLD的12.3%。

分析师称财政担忧和美元走弱是主要原因

Yuanta Securities研究员Ko Kyung-beom表示：“归根结底，我们认为黄金走势并不是由利率水平决定的，而是由利率上升的原因决定的。”他解释称：“在美国、日本、德国和法国等主要国家的长期利率同时上升的情况下，财政不稳定导致美元信誉下降，可能会推高金价。”

由于主要国家担忧财政稳健性，长期利率一直在上升，但美元表现疲软。分析认为，尽管利率上升通常会令金价承压，但当前情况有所不同，因为高利率是由财政不稳定而非经济复苏推动的。

KB Securities研究员Oh Jae-young表示：“由于美伊战争以及由此引发的美联储收紧政策担忧仍然存在，很难期待金价出现趋势性上涨。”不过，他预测称：“如果年内对收紧政策的担忧逐步缓解，我们认为金价可以在当前区间的基础上进一步反弹。”

SK海力士ETF跻身表现最佳行列

专注于SK海力士的杠杆ETF占据了表现最佳排名中的多个席位。同期，KODEX SK Hynix Single Stock Leverage上涨8.69%，其次是KIWOOM SK Hynix Futures Single Stock Leverage，上涨8.67%；SOL SK Hynix Single Stock Leverage上涨8.41%；1Q SK Hynix Futures Single Stock Leverage上涨8.26%；TIGER SK Hynix Single Stock Leverage上涨8.23%。

国防和电池ETF出现两位数跌幅

表现最差的ETF中，杠杆产品跌幅居前。PLUS K Defense Leverage四天下跌19.97%，跌幅最大。KODEX Defense TOP10 Leverage下跌19.61%，SOL Shipbuilding TOP3 Plus Leverage下跌19.46%。押注SK海力士股价下跌的SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X下跌16.90%。KODEX Secondary Battery Industry Leverage下跌15.20%，KODEX KOSDAQ150 Leverage下跌13.69%。

常见问题

18日至21日期间，韩国市场哪只ETF涨幅最大？
根据韩国交易所23日发布的数据，HANARO Global Gold Mining ETF在这四天内上涨11.94%，在所有韩国上市ETF中排名第一。

为什么黄金矿业ETF最近跑赢黄金现货ETF？
黄金矿业公司的固定成本占比较高，因此金价上涨时，其利润率会迅速改善。第一季度，全球矿业公司的全维持成本同比增加16.2%，而金价大幅上涨49.4%，推动全球黄金矿业ETF GDX在一个月内取得36.5%的收益率，高于黄金现货ETF GLD的12.3%。

是什么导致国防和电池ETF出现两位数跌幅？
国防和电池杠杆ETF在这段期间跌幅最大，其中PLUS K Defense Leverage下跌19.97%，KODEX Defense TOP10 Leverage下跌19.61%，KODEX Secondary Battery Industry Leverage在18日至21日期间下跌15.20%。