比特币在杰克逊霍尔会议及美联储考验前触及77,800美元

据 CoinGecko 数据，比特币周一交投于 77,800 美元附近，较过去 7 天上涨 22%，此前周内低点为 63,387 美元。分析师将本周的杰克逊霍尔会议视为下一项考验，市场关注周五上午届时美联储主席凯文·沃什将发表自 5 月接替鲍威尔以来的首次主题演讲。此次上涨由美国财政部长贝森特将债券回购规模翻倍、导致美元走弱，总统唐纳德·特朗普与加密行业高管就《明确法案》举行会面，以及现货比特币 ETF 大量买入所推动。Bitget Wallet 的 Lacie Zhang 报告称，2 至 3 天内有超过 40 亿美元的加密货币空头头寸被清算，其中比特币空头约为 27.5 亿美元。CME 的 FedWatch 工具显示，美联储在 9 月 16 日决策中加息的概率为 38.4%，低于一个月前的 82%。

杰克逊霍尔会议与美联储主席沃什的首次主题演讲

今年的杰克逊霍尔研讨会将在周四至周六举行，主题为“金融创新：对支付和政策的影响”。市场关注周五上午届时凯文·沃什将以美联储主席身份发表首次主题演讲。沃什于 5 月就任，并将改变美联储沟通方式列为优先事项，在五个内部工作组中专门设立一个负责这一问题。周五将是市场首次观察他如何处理这一形式，为美联储 9 月 16 日的利率决策提供参考。在 7 月的美联储会议后被问及主题演讲时，委员会当时以 9 比 3 的投票结果将利率维持在 3.50% 至 3.75%，三位地区联储主席持异议并支持加息，沃什表示，他的主题演讲“现在还是一张白纸”。

CME 的 FedWatch 工具显示，加息概率为 38.4%，维持不变的概率为 61.6%，没有计入降息可能。一个月前，这些数字几乎相反，当时加息概率为 82%。预测市场 Myriad 的交易员略显鸽派。该平台由 Decrypt 的母公司 Dastan 所有，他们预计加息 25 个基点的概率为 32%，维持不变的概率为 71%。

上涨催化剂：财政政策、空头清算与 ETF 资金流入

美国财政部长贝森特宣布将长期债券回购规模翻倍，推动收益率下降并削弱美元。总统唐纳德·特朗普会见了加密行业高管，并敦促国会推进《明确法案》。现货比特币 ETF 再度出现大量买入。Algoz 战略与收入总监 Stephen Wundke 表示，交易所余额已降至多年低位，超过 80% 的流通供应量由长期持有者持有。随着现货买盘推动价格突破 65,000 美元、随后突破 70,000 美元，空头头寸大规模平仓，而执行平仓的交易引擎将自动化市场买单注入一个本已缺乏代币的订单簿。

Bitget Wallet 的 Lacie Zhang 估计，2 至 3 天内加密货币空头头寸总额超过 40 亿美元，在最初的挤压期间，仅比特币空头就约为 27.5 亿美元。Wundke 告诉 Decrypt，本周的走势代表了“供应缺乏流动性与需求突然冲击相遇的教科书式展示”。他说，现货 ETF 加剧了这次挤压，因为与合约不同，现货 ETF 要求机构买入并锁定真实的比特币，“直接耗尽本已稀缺的交易所储备”。他说，国债收益率下降、ETF 买入和监管信号是“火花”，而连锁清算则“提供了爆炸性的燃料”。

分析师确定 80,000 美元为关键阻力位

CoinShares 研究主管 James Butterfill 称这是“宏观故事，而非加密故事”，并撰文指出，通胀放缓和就业数据走弱已经削弱了收紧政策的理由。Butterfill 写道：“短期收益率已经下降，这是债券投资者不再预期美联储进一步加息的明确信号。”他补充道，“货币政策预期放松与对主权债务可持续性日益加剧的疑虑相结合，从历史上看，这一直是比特币的有利环境。”他预计市场将维持当前区间，并称 80,000 美元是“重要的上边界”。他写道，巨鲸已经停止抛售并重新开始积累，不过规模尚未达到意味着“立即且持续突破”的程度，他预计未来 12 个月内也不会达到这一规模。

HashKey 高级研究员 Tim Sun 告诉 Decrypt，重要的不是价格水平本身，而是推动价格的因素发生了变化。他表示，一个彻底去杠杆化的市场、走弱的美元、集中的空头清算以及回流的 ETF 资金共同表明，市场“似乎正在围绕底部范围形成共识”。与 Butterfill 一样，Sun 也将 80,000 美元附近视为“明确阻力位”，并补充称，突破该位置需要“新的增量资本和更加明确的宏观经济催化剂”。

关于熊市状态与市场阶段的争论

Tim Sun 表示，本轮周期的熊市底部“基本已经成形”，任何进一步下跌更可能是“对底部区域的二次确认”，而不是跌破此前低点。他没有直接称其为牛市，而是将其描述为“熊市后期的趋势重新选择阶段”。

Stephen Wundke 表示，随着许多持有者在当前价格水平重新实现盈利，熊市可能已经结束。他说：“下一个主要障碍是 82,000 美元。”他补充称，本周突破这一位置可能打开通往 95,000 美元的道路，而且比特币现在“看起来从今往后的任何价格回落都会被视为买入机会”。

支付公司 Oobit 首席营销官 Bernard Fisher 的观点介于两者之间。他告诉 Decrypt，这“并不只是又一次随机拉升”，并指出 ETF 资金流入、美元走弱、空头挤压以及特朗普的言论共同发挥了作用。不过，他尚未准备好宣布熊市结束。他说：“现在最大的问题是，热度消退后，比特币能否守住这些价位。”“目前，我谨慎看涨，但我还不会排除牛市陷阱的可能。”

常见问题

是什么导致比特币周涨幅达到 22%？
比特币从 63,387 美元上涨至约 77,800 美元，原因包括美国财政部长贝森特将长期债券回购规模翻倍从而削弱美元，总统唐纳德·特朗普与加密行业高管就《明确法案》举行会面，大量买入现货比特币 ETF，以及据 Bitget Wallet 的 Lacie Zhang 称，2 至 3 天内有超过 40 亿美元的加密货币空头头寸被清算。

为什么杰克逊霍尔会议对比特币很重要？
市场关注周五上午届时美联储主席凯文·沃什将发表自 5 月接替鲍威尔以来的首次主题演讲。该主题演讲先于美联储 9 月 16 日的利率决策，CME 的 FedWatch 工具显示加息概率为 38.4%，低于一个月前的 82%，分析师也在关注沃什将如何传达美联储政策。

分析师关注比特币的哪个阻力位？
包括 CoinShares 的 James Butterfill 和 HashKey 的 Tim Sun 在内的分析师确定 80,000 美元为关键阻力位。Algoz 的 Stephen Wundke 表示，“下一个主要障碍是 82,000 美元”，而据 Sun 称，突破 80,000 美元需要“新的增量资本和更加明确的宏观经济催化剂”。