受半导体业绩和美国利率影响，9月KOSPI预测为6500-8000

韩国主要券商预计，KOSPI 指数将在 9 月于 6500 至 8000 点之间运行。该指数于 8 月 28 日收于 6788.88 点，下跌 1.79%，整个 8 月都徘徊在 7000 点下方。分析师指出，半导体行业盈利的稳定性和美国长期利率走势将是决定指数方向的主要因素。尽管英伟达财报以及三星电子和 SK 海力士的股东回报计划带来了积极动能，但 8 月 KOSPI 仍受到美国国债收益率上升和韩国央行加息的压制。

券商基于半导体盈利前景设定 9 月 KOSPI 运行区间为 6500 至 8000 点

大信证券投资策略负责人李京敏预计，KOSPI 的运行区间为 6500 至 8000 点。他表示，如果企业盈利预期——尤其是半导体行业盈利预期——与利率稳定形成共振，指数可能突破 7000 点，并建立新的上行基础。李京敏提到，9 月初公布的出口数据可能好于预期，随后公布的就业和通胀数据也可能缓解市场对美国进一步加息的担忧。

新韩投资证券预计，9 月 KOSPI 将在 6500 至 7300 点之间波动。新韩投资证券研究中心负责人尹昌勇表示：“如果半导体盈利维持当前水平，KOSPI 处于低估区间；但如果盈利预期下调，当前指数则可以被视为处于公允价值区间。9 月的盈利表现和存储器价格将决定市场方向。”

新盈证券研究中心负责人金学均表示，与早期相比，市场对半导体的担忧已经有所缓解。超大规模云服务商的人工智能投资并未像预期那样大幅收缩，英伟达还预计下一财年销售额将增长 70%，在一定程度上缓解了市场担忧。金学均表示：“如果英伟达芯片销量增加，高带宽存储器（HBM）和传统 DRAM 的需求都可能上升。尽管难以准确判断半导体行情启动的时点，但市场仍存在进一步上行的机会。”

市场预计 FOMC 维持利率不变，关注焦点转向长期利率走势

联邦公开市场委员会的利率决定是 9 月市场的关键变量，市场普遍预计其结果将是维持利率不变。市场关注的重点并非利率决定本身，而是未来的政策路径和美国长期利率走势。

李京敏指出，维持利率不变的可能性很高，并强调需要通过点阵图确认 12 月进一步加息的可能性是否仍然存在，还是会推迟到明年。尹昌勇分析称，在 FOMC 会议前后公布的通胀指标以及新任美联储主席的讲话，其重要性高于利率决定本身。鹰派言论可能推高美国长期利率，从而限制韩国股市的估值修复。

金学均表示，9 月美联储货币政策是一个相对中性的变量，因为通胀压力减弱和美国经济放缓削弱了进一步加息的理由。他认为，美国财政赤字和中东冲突是更大的风险，可能推高长期利率。金学均表示：“近期长期利率上升，与其说是源于对美联储加息的担忧，不如说是源于对美国国债和财政问题的担忧。美国能多快从中东冲突中找到退出策略至关重要。”

新韩投资证券指出，尽管美国从军事回应转向经济制裁后，紧张局势有所缓解，但如果美伊冲突再度升级，可能引发油价上涨、利率负担加重以及市场调整等一系列连锁反应。

关注外资买入半导体，以及向造船和化妆品行业轮动

9 月的供需动态取决于外国投资者是否转为净买入半导体股票，以及散户买入能否恢复。

李京敏认为，利率稳定是外国投资者恢复净买入的首要条件，因为当利率持续波动时，韩国股票的估值优势不足以吸引买盘。他指出，与早期相比，外国投资者的卖出力度已经减弱，半导体股票的卖出规模仍然有限。

KB 证券将美国长期利率和美元兑韩元汇率趋于稳定，以及半导体盈利和行业状况变得更加明朗，列为外国投资者恢复净买入的先决条件。新韩投资证券强调，需要确认外国投资者是否真的转为净买入半导体股票，而不是仅关注韩元资金流向。

金学均指出，不仅外国投资者，机构和散户也一直没有进行激进买入。他解释称，近期供需变化的主要特征是，即使外国投资者的卖出力度已经减弱，散户资金仍在退出市场。

从行业来看，分析师建议确认半导体盈利趋势，同时关注造船和化妆品等盈利动能明确的行业。尹昌勇将造船和化妆品列为半导体盈利预期上调之前的替代行业。大信证券预计，如果利率趋于稳定，化工、能源、造船和机械等盈利水平被低估且跌幅较大的行业可能引领反弹。KB 证券将银行、化妆品、食品和造船列为值得关注的行业。

常见问题

韩国券商对 2026 年 9 月 KOSPI 的预测区间是多少？

主要券商预计，KOSPI 将在 9 月于 6500 至 8000 点之间运行。大信证券的预测区间为 6500 至 8000 点，新韩投资证券则预计为 6500 至 7300 点。分析师表示，半导体行业盈利的稳定性和美国长期利率走势将决定指数方向。

KOSPI 为什么在 8 月 28 日收于 6788.88 点？

KOSPI 于 8 月 28 日收于 6788.88 点，下跌 1.79%，整个 8 月都维持在 7000 点下方。美国国债收益率上升和韩国央行加息对指数构成压力，抵消了英伟达财报以及三星电子和 SK 海力士股东回报计划带来的积极动能。

分析师建议 2026 年 9 月关注哪些行业？

分析师建议在关注半导体盈利趋势的同时，将造船和化妆品作为替代行业。其他被提及的行业包括银行、食品、化工、能源和机械，尤其是那些在利率趋于稳定时相对于盈利水平被低估的行业。