S-Oil 股价飙升 9%，分析师将目标价上调至 200,000 韩元

S-Oil 股价在28日上涨超过9%，受强劲炼油利润率和盈利改善预期推动。该股收于149,200韩元，较前一交易日上涨12,500韩元（9.14%）。机构和外国投资者分别净买入64.4亿韩元和57.1亿韩元。多家证券公司将S-Oil的目标价上调至20万韩元区间，理由是即使中东冲突缓和，成品油供应短缺仍将持续。

证券公司将S-Oil目标价上调至20万韩元区间

元大证券将S-Oil的目标价从175,000韩元上调至205,000韩元，新韩投资证券则将目标价从180,000韩元上调至200,000韩元。与28日收盘价相比，目标价的上涨空间在34.0%至37.4%之间。据韩国交易所数据，该股28日盘中最高触及150,700韩元。散户投资者净卖出120.1亿韩元。

预计炼油利润率将保持强劲至2027年

上调目标价的依据是强劲的炼油利润率预计将在一段时间内持续。新韩投资证券研究员李镇明表示：“虽然原油采购将首先通过改道运输恢复，但炼厂修复和成品油库存补充将需要更多时间。”

李镇明预计，今年下半年和2027年的综合炼油利润率将分别达到每桶30美元和19美元，高于战争爆发前的去年第四季度每桶10美元的水平。受俄罗斯和中东炼厂运营中断影响，亚洲石油产品供应短缺，S-Oil今年第二和第三季度的综合炼油利润率超过每桶41美元，高于美国炼油商瓦莱罗每桶39美元的水平。

沙特OSP下跌和供应链优势提升盈利能力

沙特阿拉伯官方售价（OSP）下跌也被认为是提升盈利能力的另一个因素。OSP是叠加在国际油价之上的一种溢价。据估算，OSP每桶下降1美元，将使S-Oil的年度营业利润增加约3,000亿韩元。

S-Oil通过其最大股东沙特阿美（Saudi Aramco）稳定采购原油，因此即使运费和保险成本上升，也被认为能够保持成本竞争力。

预计今年营业利润将达到5万亿韩元

证券公司预计，S-Oil今年将实现约5万亿韩元的营业利润。尤其是今年下半年，营业利润预计将超过3万亿韩元，盈利改善幅度将强于上半年。

元大证券研究员黄圭元表示：“在经营环境远超预期的情况下，公司正进入减轻财务负担、扩大股东回报的良性循环。”他还预计：“随着今年和明年自由现金流增加，公司可以减少借款，并将每股股息提高至10,000韩元。”

Shaheen项目商业运营将减少资本支出

计划于明年初开始商业运营的Shaheen项目，也是推动股价重新估值的因素之一。随着大规模设备投资结束，资本支出预计将从今年的2万亿韩元区间降至明年的5,000亿至8,000亿韩元。

随着盈利改善和投资负担减轻同时出现，用于偿还债务和增加股息的现金预计将增加。

常见问题

问：S-Oil股价28日上涨超过9%的原因是什么？
答：受强劲炼油利润率和盈利改善预期推动，S-Oil股价28日上涨12,500韩元（9.14%），收于149,200韩元。证券公司将目标价上调至20万韩元区间，理由是即使中东冲突缓和，成品油供应短缺仍将持续。

问：证券公司将S-Oil的目标价上调了多少？
答：元大证券将S-Oil的目标价从175,000韩元上调至205,000韩元，新韩投资证券则将目标价从180,000韩元上调至200,000韩元。与28日收盘价相比，目标价的上涨空间在34.0%至37.4%之间。

问：S-Oil今年和2027年预计的炼油利润率是多少？
答：据新韩投资证券研究员李镇明预测，S-Oil今年下半年和2027年的综合炼油利润率将分别达到每桶30美元和19美元。S-Oil今年第二和第三季度的炼油利润率超过每桶41美元，高于美国炼油商瓦莱罗每桶39美元的水平。