韩国天然气公司、韩国电力通过超额认购债券筹集6900亿韩元

韩国燃气公司、韩国电力以及韩国住房金融公社于2日通过竞争性投标完成总额6900亿韩元的债券发行。韩国燃气公司通过发行3年期债券筹集1000亿韩元，韩国电力通过发行2年期、3年期和5年期债券筹集5400亿韩元，韩国住房金融公社则通过发行涵盖8个期限的住房抵押贷款支持证券（MBS）筹集5500亿韩元。尽管全球利率上升，且韩国银行上月加息后市场波动加剧，所有发行均获得超额认购。绝对利率的吸引力推动投资者需求强劲。韩国电力目标发行额为5400亿韩元，却收到总额8200亿韩元的认购；韩国燃气公司发行额为1000亿韩元，却收到2400亿韩元的认购。成功配售表明，在利率环境趋紧之际，投资者对AAA级公共企业债券的需求依然稳定。

三家公共企业通过超额认购的债券发行筹集6900亿韩元

据投资银行业界人士2日消息，韩国电力通过发行700亿韩元2年期债券、2500亿韩元3年期债券和2200亿韩元5年期债券，筹集5400亿韩元。2年期、3年期和5年期债券的投标额分别达到1700亿韩元、4100亿韩元和2500亿韩元。该公司原计划筹集约4000亿韩元，但在确认需求充足后提高了发行规模。2年期、3年期和5年期债券的发行利差分别设定为较民评利率高4个基点、3个基点和3个基点。

韩国燃气公司确认其3年期债券的投标需求达到2400亿韩元，并决定以较民评利率高2个基点的利差发行1000亿韩元。

韩国住房金融公社发行的MBS包括：500亿韩元1年期债券（韩国国债利率+44个基点）、800亿韩元2年期债券（+39个基点）、700亿韩元3年期债券（+35个基点）、1000亿韩元5年期债券（+34个基点）、800亿韩元7年期债券（+63个基点）、700亿韩元10年期债券（+57个基点）、800亿韩元20年期债券（+35个基点）以及200亿韩元30年期债券（+41个基点）。所有期限均实现全额配售，认购额超过发行额。1年期、2年期、3年期、5年期、7年期、10年期、20年期和30年期债券的投标额分别为800亿韩元、1000亿韩元、1500亿韩元、1300亿韩元、1200亿韩元、1700亿韩元、1700亿韩元和700亿韩元。

韩国电力将定价方式调整为利差制

韩国电力从本次投标开始调整定价方法。在此前的发行中，该公司采用绝对利率水平进行中标定价，但从本次投标起改为在民评利率基础上加点的制度。

韩国电力债券、韩国燃气公司债券和韩国住房金融公社MBS历来都对AAA级公共企业债券市场内的市场变化较为敏感。在乐高乐园危机爆发前，韩国电力和韩国燃气公司因大规模发行而成为推动利差扩大的主要力量，持续面临市场信心问题。直到最近，韩国住房金融公社MBS的部分期限也曾出现未售出部分。

市场人士称，绝对利率在利率见顶预期下具有吸引力

市场关注了这些公共企业债券的发行，因为韩国银行货币政策委员会上月上调了基准利率，近期全球利率上涨又进一步加剧了市场谨慎情绪。成功实现全额配售缓解了供给端担忧。市场观察人士认为，在市场利率处于高位的背景下，持续流入的需求源于绝对利率的吸引力。

一家证券公司的债券市场负责人表示：“如果基准利率在3.5%见顶，市场利率将难以进一步上升，这凸显了当前利率水平的吸引力。”该人士补充道：“不过，长期利率担忧也在推高短期利率，因此仅凭发行量被消化这一点就感到放心，似乎还为时过早。”

常见问题

韩国公共企业于2日完成了哪些债券发行？

韩国燃气公司通过发行3年期债券筹集1000亿韩元，韩国电力通过发行2年期、3年期和5年期债券筹集5400亿韩元，韩国住房金融公社则通过发行涵盖8个期限的MBS筹集5500亿韩元。所有发行均获得超额认购。韩国电力收到总额8200亿韩元的认购，韩国燃气公司收到2400亿韩元的认购。

尽管利率上升，这些债券发行为何仍吸引了强劲需求？

在韩国银行上调上月基准利率以及近期全球利率上涨导致市场利率处于高位的背景下，绝对利率的吸引力推动了投资者需求。市场参与者认为3.5%的基准利率可能见顶，这限制了市场利率进一步上涨的空间，并提升了当前利率水平对固定收益投资者的吸引力。

韩国电力实施了什么定价方式变化？

韩国电力从本次投标开始，将中标定价方式从绝对利率水平改为基于利差的制度。该公司目前通过在民评利率基础上加点为债券定价。本次发行中，2年期、3年期和5年期债券较民评利率的利差分别为4个基点、3个基点和3个基点。