富达投资评估认为，人工智能相关投资在过去三个月没有显示出任何价值。富达全球宏观主管Jurrien Timmer表示，代币支出和GPU租赁费率均持平或下滑。Timmer于23日在社交媒体平台“X”上发文称，代币支出和GPU租赁费率都处于持平或下降状态。该评估发布之际，Silicon Data LLM代币支出指数按50日计算下跌49%；H100和A100 GPU租赁费率在今年初达到峰值后也大幅下降。尽管出现这些下滑，受全球供应短缺影响，内存半导体价格仍在持续上涨，预计短缺将持续至2028年。
代币支出和GPU租赁费率大幅下降
据富达投资称，Silicon Data LLM代币支出指数按50日计算下跌49%。H100和A100 GPU的租赁费率在今年初达到峰值，分别上涨56%和16%，随后大幅下跌。Timmer指出，内存半导体价格仍是唯一持续上涨的组成部分。
内存半导体短缺推高基础设施成本
全球内存半导体短缺推高了人工智能基础设施建设成本。富达投资预计，这一供应限制及其导致的成本上涨将持续至2028年。Timmer称，基础设施扩张是“一个诱发通胀的因素，也让投入数万亿美元进行计算的公司面临回报不确定性”。据该公司称，包括债务和股权在内的企业资本需求正以3.3万亿美元的规模增长。
科技巨头的人工智能资本支出预计到2027年将超过1万亿美元
预计包括Alphabet、亚马逊、微软、Meta和甲骨文在内的公司在未来12个月的资本支出总额将达到9160亿美元。富达投资预测，到2027年，这一数字将超过1万亿美元。
富达投资和方舟投资维持对人工智能长期生产力的乐观态度
尽管短期内陷入停滞，Timmer仍强调：“人工智能能够创造一场生产力奇迹，改变我们的生活，并最终提高经济非通胀增长率的上限。”方舟投资的凯西·伍德表示，人工智能革命最终将使工业革命的经济影响相形见绌，并预计经济增长率可能在五年内达到7%。
常见问题
富达投资如何评价过去三个月的人工智能投资？
富达全球宏观主管Jurrien Timmer于23日表示，人工智能相关投资在过去三个月没有显示出任何价值，原因是代币支出和GPU租赁费率持平或下滑。Silicon Data LLM代币支出指数按50日计算下跌49%，而H100和A100 GPU租赁费率在今年初达到峰值后也大幅下降。
预计科技公司到2027年将在人工智能资本支出上投入多少？
据富达投资称，包括Alphabet、亚马逊、微软、Meta和甲骨文在内的公司预计将在未来12个月的资本支出总额达到9160亿美元，到2027年，这一数字将超过1万亿美元。包括债务和股权在内的企业资本需求正以3.3万亿美元的规模增长。
尽管GPU租赁费率下滑，内存半导体价格为何仍在上涨？
由于全球供应短缺推高了人工智能基础设施建设成本，内存半导体价格仍在持续上涨。富达投资预计，即使GPU租赁费率和代币支出已经下滑，这一短缺及其导致的成本上涨仍将持续至2028年。
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