韩国股市投资者转投债券，因收益率达到4%至5%

韩国个人投资者对政府债券的净买入额从7月的1.2万亿韩元增至9月的1.8万亿韩元，原因是国内外股市在没有明确领涨板块的情况下进入横盘整理阶段。随着加息周期进入后期，能够提供4%至5%绝对收益的债券相对更具吸引力。鉴于当前市场状况，专家预计，市场对债券投资的兴趣将持续增长。美国10年期国债收益率于15日升至5.04%的峰值，韩国10年期和30年期政府债券收益率也分别达到4.6%和4.7%，随后均小幅回落，目前长期利率已趋于稳定。

长期利率在触及峰值后趋于稳定

据证券业界27日消息，美国10年期国债收益率于15日升至5.04%，创下2007年以来的最高水平，随后上涨势头放缓。韩国10年期和30年期政府债券收益率也分别触及4.6%和4.7%的峰值，之后小幅回落。随着美联储加息，债券市场的担忧情绪有所缓解，长期利率进一步上行受到抑制。

政府债券供应调整也有助于长期利率趋稳。美国财政部因长期利率飙升而承受压力，自9日起将10至30年期债券流动性支持回购计划的单场规模从最高20亿美元扩大至至少40亿美元，从而减轻长期债券的供应压力。英格兰银行则将年度量化紧缩规模从700亿英镑调整为平均460亿英镑。

韩国政府将9月30年期政府债券竞争性投标发行规模设定为2.5万亿韩元，较8月的2.8万亿韩元减少3000亿韩元。债券供应减少会推高债券价格并压低利率，因为债券价格与利率呈反向变动关系。

专家指出，目前仍难以断定债券收益率已进入全面下行阶段。市场利率可能因美联储和韩国银行进一步加息，或通胀再次升温而重新上升。一家大型资产管理公司ETF部门负责人表示：“现阶段，持有债券的预期收益已经高于押注利率上升所能获得的收益。”

个人投资者将资金转向政府债券

普通投资者正将注意力集中于政府债券。截至21日，5年期政府债券收益率为4.275%。以4%中段的收益率买入政府债券，有利于锁定较高的利息收入。即使市场利率进一步上升、债券价格下跌，利息收入也能抵消部分估值损失。个人投资者对政府债券的净买入额从7月的1.2367万亿韩元增至8月的1.4061万亿韩元，并在截至9月22日达到1.8444万亿韩元。

如果长期债券利率飙升超过0.5个百分点，债券估值损失将扩大，投资仍然存在风险。不过，市场评估认为，随着当前长期绝对利率接近5%，投资者可以通过利息收入在更大程度上抵御债券价格下跌的影响。

短期公司债券成为投资替代选择

对于担心长期债券价格波动的投资者而言，短期限投资级公司债券被视为一种替代选择。目前，国内期限为2至3年的投资级公司债券和专业信贷金融公司债券收益率均超过4%，达到对个人投资者颇具吸引力的水平。尤其是AA级信用卡公司和资本公司债券，其收益率高于相同期限的政府债券，同时信用风险并未显著上升，因此正受到投资者关注。

美国公司债券投资产品也被视为替代选择。KB资产管理的“RISE US Short-Term Investment Grade Corporate Bond Active ETF”被列为其中一种选择。该产品的到期收益率约为5.0%，投资于以美元计价、剩余期限为1至5年的公司债券。其优势在于，与长期政府债券相比，该产品可降低利率波动带来的价格风险，同时锁定约5%的收益率。

未来资产资产管理公司债券管理1部负责人Choi Jin-young表示：“在当前债券收益率水平下，即使无法准确预测短期利率走势，也可以稳定累积利息收入。”他还表示：“对于普通投资者而言，锁定中长期利息收入的投资策略，比追求短期资本利得更有效。”

常见问题

是什么推动韩国个人投资者将政府债券购买量从7月增加至9月？

韩国个人投资者对政府债券的净买入额从7月的1.2万亿韩元增至9月的1.8万亿韩元，原因是股市在没有明确领涨板块的情况下进入横盘整理阶段，使能够提供4%至5%绝对收益的债券相对更具吸引力。

各国政府采取了哪些措施来稳定长期利率？

美国财政部自9日起将10至30年期债券的回购计划从每场最高20亿美元扩大至至少40亿美元。英格兰银行将年度量化紧缩规模从700亿英镑调整为平均460亿英镑。韩国政府将30年期债券竞争性投标发行规模从8月的2.8万亿韩元下调至9月的2.5万亿韩元。