美国银行表示，人工智能基础设施的高利用率支撑了人工智能相关股票交易的韧性，尽管市场担忧 CoreWeave 等新型云公司面临债务负担。该行援引已部署人工智能基础设施近 100% 的利用率，以及 GPU 租赁价格今年上涨 12-37% 作为证据，表明市场存在供应短缺，而非供过于求。这份分析发布之际，市场正将本轮人工智能投资热潮与 21 世纪初光纤网络建设暴雷相比较。当时，各公司预计需求将会到来，并铺设了大规模的光纤网络容量，但需求增长速度慢于预期，导致多家公司破产。
人工智能基础设施展现接近满负荷的利用率
据美国银行称，当前人工智能基础设施建设与光纤时代之间的关键差异在于利用率。该行表示，已部署人工智能基础设施的利用率接近 100%，这与早期光纤时代形成鲜明对比。GPU 租赁价格今年上涨 12-37%，美国银行认为，这表明市场存在供应短缺，而非供过于求。
根据美国银行的分析，费城半导体指数今年已经经历了多次超过 20% 的回调。
美国银行确定人工智能容量的三大需求驱动因素
美国银行确定了人工智能基础设施需求的三个阶段性驱动因素。第一个驱动因素是从传统计算转向通用人工智能模型。第二个驱动因素是转向推理模型。该行表示，第三个驱动因素——对人工智能智能体容量的需求——正开始显现。
违约风险和监管延迟构成风险因素
美国银行承认，人工智能基础设施行业面临多个风险因素，包括 CoreWeave 等新型云公司可能出现违约、利率压力加大、电力供应限制以及许可审批延迟。尽管存在这些风险，该行仍维持乐观展望。
美国银行表示，不断上升的利率、地缘政治担忧、反对建设数据中心的声浪，以及投机级新型云公司面临的压力等风险，促使市场将当前情况与互联网泡沫时期进行比较。然而，该行指出，费城半导体指数今年已经经历了多次超过 20% 的回调，表明这些风险已经反映在当前估值中。
常见问题
美国银行报告的人工智能基础设施利用率是多少？
美国银行表示，已部署人工智能基础设施的利用率接近 100%，GPU 租赁价格今年上涨 12-37%。
美国银行确定的人工智能容量三大需求驱动因素是什么？
美国银行确定，第一个驱动因素是从传统计算转向通用人工智能模型，第二个驱动因素是转向推理模型，第三个驱动因素是对人工智能智能体容量的需求开始显现。
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