币搜网报道：
2025年11月，美国制造业继续萎缩，供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）显示。
低于市场普遍预期的49.0，较10月份的48.7下降0.5个百分点。这是继短暂的两个月扩张之后，连续第九个月出现萎缩，凸显了经济持续面临的不利因素。报告显示，经济形势喜忧参半：尽管生产指数一个月来首次扩张，但新订单和就业指数的萎缩速度加快。原材料价格连续第14个月上涨。 受关税以及钢铁和铝成本上涨的影响。
制造业萎缩引发了人们对其潜在影响的猜测
分析师们越来越多地将比特币的价格周期与ISM PMI指数进行类比，这一理论由Raoul Pal和Julien Bittel等宏观投资者推广开来。CoinEdition的Steven Walgenbach也持相同观点。 这表明比特币价格可能在2026年达到峰值，这主要得益于机构的广泛接受和监管环境的明朗化。尽管这种相关性尚属推测，但随着比特币价格走势似乎与更广泛的宏观经济趋势相吻合，这种推测已逐渐获得认可。
然而，比特币近期的表现波动剧烈。从10月初到11月，这种加密货币的价格从12.6万美元暴跌至8.22万美元以下。
五大关键因素导致了此次市场回调：投资者避险情绪升温、美联储鹰派立场、《CLARITY法案》进展停滞、机构投资者兴趣减弱以及长期投资者获利了结。与以往由散户投机引发的市场低迷不同，此次回调因机构投资者的参与和宏观经济的不确定性而加剧。美联储政策立场不明朗，尤其是在主席杰罗姆·鲍威尔和理事丽莎·库克近期表态之后，进一步打击了市场情绪。
ISM报告本身揭示了制造业更深层次的结构性挑战。新订单
六大行业中仅有三个行业——计算机及电子产品、食品饮料及烟草制品和机械——实现增长。就业人数持续下降，67%的受访公司通过裁员或职位空缺来控制员工人数。业内人士指出，关税、地缘政治紧张局势和供应链中断是持续抑制需求的因素。例如，运输设备制造商指出，由于关税、地缘政治紧张局势和供应链中断等原因，他们不得不进行永久性裁员并将生产转移到海外。 .
尽管面临这些不利因素，部分行业仍展现出韧性。11月份生产扩张，其中食品、饮料和烟草制品以及计算机和电子产品行业领涨。库存收缩速度放缓，供应商交货情况有所改善。
然而，总体形势依然是谨慎乐观。——苏珊·斯宾塞，ISM制造业商业调查委员会主席 尽管令人担忧，但整体经济已连续第67个月实现增长。
对于比特币而言，未来的发展取决于宏观经济和监管两方面的因素。德意志银行的分析师警告称，比特币近期的走势——与股票市场紧密相关，并逐渐偏离其作为传统避险资产的角色——使得预测变得更加复杂。到2025年，比特币与纳斯达克100指数的相关性为46%，与标普500指数的相关性为42%，这表明它越来越受到风险偏好/风险规避情绪的影响，其走势更接近股票市场，而非黄金或国债市场。
如果美联储的利率走势趋于稳定，且《CLARITY法案》取得进展，比特币可能会迎来新的机构资金流入。然而，在监管框架不明朗或货币政策出现转变之前，比特币价格仍可能进一步波动。
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