韩国单一股票杠杆ETF的交易量在存款规则变更后下降了89%

韩国单只股票杠杆 ETF 过去三周的日均交易额降至 8622亿韩元，仅为此前三周 7.69 万亿韩元的 11.2%。此后，韩国于 7 月 31 日实施了提高保证金要求的措施。这一下降发生在监管部门将此类产品的基本保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元之后。出于对单只股票杠杆产品可能放大股市波动的担忧，韩国金融当局引入了提高保证金要求等措施。

四只单只股票杠杆 ETF 交易额下降 89%

据韩国交易所 23 日公布的数据，韩国国内上市的四只主要单只股票杠杆 ETF 在 7 月 31 日之后的三周内，日均交易额为 8622亿韩元。这相当于此前三周（7 月 9 日至 7 月 30 日）日均 7.69 万亿韩元的 11.2%。分析涉及的四款产品分别为 KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage、KODEX SK Hynix Single Stock Leverage、TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage 和 TIGER SK Hynix Single Stock Leverage。

单只股票反向（-2X）ETF 的降幅更大。两款反向产品最近三周的日均交易额降至 2245亿韩元，仅为此前三周 3.97 万亿韩元的 5.6%。

韩国交易所实施 3000 万韩元保证金要求

自 7 月 31 日起，单只股票杠杆产品的基本保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元。自 19 日起，新投资者还必须进行模拟交易。金融当局宣布了包括提高保证金要求、扩大交易单位和设定个人投资限额在内的补充措施，其中保证金规定率先实施。

交易额的降幅超过了行业预期。在韩国金融投资协会与证券公司及资产管理机构代表举行的一次闭门会议上，与会者预计，提高保证金要求将使交易额减少 60%。一位金融行业专家表示：“尽管单只股票杠杆 ETF 的交易额近期有些日子超过了 1 万亿韩元，但总体而言已大幅下降。仅提高基本保证金要求似乎就产生了相当大的影响。”

尽管交易额下降，侧车机制触发频率变化有限

尽管交易额大幅下降，市场波动指标却变化有限。KOSPI 买方侧车机制在最近三周内触发了 4 次（7 月 31 日、8 月 5 日、12 日和 20 日），与此前三周（7 月 10 日、15 日、21 日和 22 日）相同。

卖方侧车机制在最近三周内触发了 2 次（8 月 6 日和 19 日），低于此前的 6 次（7 月 13 日、16 日、20 日、24 日、28 日和 29 日）。侧车机制总触发次数从 10 次降至 6 次，但与交易额减少九成相比，其影响似乎有限。

该行业专家补充道：“上周 19 日触发了一次卖方侧车机制，次日 20 日又触发了一次买方侧车机制。尽管杠杆再平衡交易额可能会影响日内波动，但声称其会放大日内波动似乎言过其实。”

常见问题

是什么导致韩国单只股票杠杆 ETF 在 7 月下旬交易额下降？

韩国金融当局自 7 月 31 日起，将单只股票杠杆 ETF 交易的基本保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元。这一监管变化导致日均交易额降至 8622亿韩元，仅为此前三周 7.69 万亿韩元的 11.2%。

提高保证金要求后，侧车机制触发情况发生了什么变化？

在 7 月 31 日提高保证金要求后的三周内，KOSPI 买方侧车机制触发了 4 次，与此前三周相同。卖方侧车机制的触发次数从 6 次降至 2 次。侧车机制总触发次数从 10 次降至 6 次，这表明尽管交易额减少九成，但对日内市场波动的影响有限。