BNK釜山银行预计，受贸易顺差影响，第四季度美元兑韩元汇率将低于1,300韩元。

BNK Busan Bank 于 30 日预测，在巨额贸易顺差推动下，第四季度美元兑韩元汇率可能跌破 1,300 韩元。经济学家 Lee Young-hwa 将这一展望归因于强劲的半导体出口，使 1 月至 8 月贸易顺差达到 2,024 亿美元，为上年同期的五倍。该行预计，三星电子和 SK 海力士第三季度和第四季度合计经营现金流将分别达到 183 万亿韩元和 203 万亿韩元。

2,024 亿美元的 1 月至 8 月贸易顺差主导美元供应

Lee Young-hwa 指出，在强劲半导体出口推动下，1 月至 8 月贸易顺差达到 2,024 亿美元，为上年同期的五倍。预计三星电子和 SK 海力士合计经营现金流将在第三季度和第四季度分别达到 183 万亿韩元和 203 万亿韩元。这位经济学家表示，创纪录规模的美元供应仍占据主导地位；尽管中东紧张局势推动油价反弹，但鉴于贸易顺差规模庞大，汇率上行压力仍然有限。

散户投资者在 6 月恢复购买海外股票，但 6 月至 8 月的月均购买额仅为 23 亿美元，仅相当于同期贸易顺差的 7%。Lee 强调，7 月海外股票净购买额达到 46 亿美元，为年内最高，但汇率在当月下跌了 110 韩元。这位经济学家总结称，美元供需的主导因素实际上已经转为贸易收支。

关于即将进行的美国投资，该行评估称，汇率影响将有限，因为资金将通过海外资产管理收益和发行外币债券筹集，不涉及现货市场采购。

BNK Busan Bank 将第四季度美元兑韩元区间设定为 1,290-1,395 韩元

BNK Busan Bank 将第四季度美元兑韩元汇率区间设定为 1,290-1,395 韩元。Lee Young-hwa 解释称，国民年金货币对冲结束将减少美元卖出量，从而放缓汇率下跌速度，而进口商在低位买入将支撑下限。他补充称，大额经常账户顺差和企业积累的美元持仓提供了充足的潜在卖出能力，使类似 7 月至 8 月的大规模美元卖出得以重现。

这位经济学家表示，美联储政策、中东局势发展和关税等外部事件仅会影响调整节奏；在没有突发触发因素的情况下，上限仍将受到抑制，汇率随时可能再次下探。

尽管日本央行加息，日元疲软仍在持续

Lee Young-hwa 评估称，日元疲软尚未转变为趋势反转。尽管日本央行在 9 月加息，但由于有两张反对票且缺乏后续指引，美元兑日元汇率反弹至 157 日元区间。这位经济学家表示，干预和加息的影响都被证明只是一次性的。

考虑到核心通胀，实际利率仍为负 0.65%，足以持续激励套利交易。Lee 分析称，考虑到财政负担和美国国债收益率上升，美元兑日元汇率跌破 150 日元较为困难。BNK Busan Bank 预测第四季度美元兑日元汇率为 156 日元。

常见问题

BNK Busan Bank 对第四季度美元兑韩元汇率作出了怎样的预测？
BNK Busan Bank 于 30 日预测，第四季度美元兑韩元汇率可能跌破 1,300 韩元，区间为 1,290-1,395 韩元。经济学家 Lee Young-hwa 将这一展望归因于 1 月至 8 月达到 2,024 亿美元的巨额贸易顺差，而贸易顺差由强劲的半导体出口推动。

为什么 BNK Busan Bank 预计美元兑韩元汇率将下跌？
该行指出，1 月至 8 月达到 2,024 亿美元的贸易顺差是外汇市场供应的主导因素，为上年同期的五倍。预计三星电子和 SK 海力士合计经营现金流将在第三季度和第四季度分别达到 183 万亿韩元和 203 万亿韩元，从而持续维持创纪录的美元供应主导地位。

BNK Busan Bank 对日元汇率有何展望？
Lee Young-hwa 评估称，日元疲软尚未转变为趋势反转。尽管日本央行在 9 月加息，但由于有两张反对票且没有后续指引，美元兑日元汇率反弹至 157 日元区间。该行预测第四季度美元兑日元汇率为 156 日元，并指出实际利率仍为负 0.65%，美元兑日元汇率跌破 150 日元较为困难。