机构买入价值1万亿韩元的股票后，KOSDAQ股票反弹13%

KOSDAQ 指数从 9 月低点反弹 13.0%，在 9 月 3 日触及 790.21 点低点后，于 10 月 2 日收于 893.29 点。机构投资者在 9 月 1 日至 10 月 2 日期间净买入 1.0115 万亿韩元韩国股票，其中投资信托以净买入 1.5621 万亿韩元领涨。此次反弹发生在估值收缩数月之后，尽管盈利预测保持稳定，该指数的市盈率仍降至接近 17.5 倍的历史平均水平。韩国交易所数据显示，此次复苏与 7 月强化退市要求以及计划于第四季度进行的市场分层改革同时出现。

KOSDAQ 指数从 9 月低点上涨 13%

KOSDAQ 指数于 9 月 3 日跌至 790.21 点，随后展开阶梯式复苏。该指数在 9 月中旬升至 820 点水平，随后于 9 月 30 日达到 855.91 点。10 月 1 日，该指数单日上涨 38.38 点至 894.29 点，随后小幅回落，并于 10 月 2 日收于 893.29 点。

三星证券研究员 Kang Young-hoon 表示，KOSDAQ 指数未来 12 个月的预期每股收益保持稳健趋势，而市盈率已从上半年的约 30 倍降至略高于 17.5 倍的历史平均水平。该研究员指出，在盈利预测保持稳定而估值倍数收缩的情况下，随着投资者情绪恢复，反弹动能可能增强。

投资信托引领 1 万亿韩元机构买入浪潮

机构投资者在 9 月 1 日至 10 月 2 日期间累计净买入 1.0115 万亿韩元 KOSDAQ 股票。个人投资者同期也净买入 47310亿韩元。外国投资者净卖出 1.4155 万亿韩元。

投资信托在 9 月 1 日至 10 月 2 日期间累计净买入 1.5621 万亿韩元，其中 9 月 10 日单日净买入 1.333 万亿韩元。养老金基金同期净买入 22640亿韩元。

10 月 1 日，外国投资者在指数飙升期间单日净买入 22890亿韩元。10 月 2 日，外国投资者恢复净卖出 17310亿韩元，而机构和个人投资者分别净买入 9370亿韩元和 8150亿韩元。

Kang 指出，个人投资者今年净买入 14.6 万亿韩元杠杆 ETF，同时净卖出 7.5 万亿韩元 KOSDAQ 股票。该研究员表示，KOSPI 与 KOSDAQ 平均每日交易量之间的差距扩大至约 2.9 倍，导致供给真空，并加剧了指数下跌。自 7 月以来，个人投资者已转为净买入 2.6 万亿韩元 KOSDAQ 股票。

韩国资本市场研究院金融行业办公室负责人 Lee Hyo-seop 解释称，KOSDAQ 反弹源于三个因素同时形成：盈利预期、政策预期，以及资金流从包括三星电子和 SK 海力士在内的大盘半导体股票转向 KOSDAQ，而这些股票正处于调整期。

韩国交易所实施退市规则变更并制定精选板块计划

退市要求自 7 月起得到强化，随着边缘企业退出加速，新近被列为管理股票的数量激增。韩国交易所计划在第四季度公布最终的 KOSDAQ 分层体系方案，并推出与“Select”板块挂钩的 ETF。

分层体系将 KOSDAQ 划分为面向优质公司的“Select”、面向普通公司的“Standard”，以及需要接受管理监督的板块，从而实现市场差异化。“Select”板块将纳入根据市值、业绩和治理标准选出的公司，并计划推出跟踪代表性指数的 ETF。

韩国金融服务委员会于 10 月 1 日宣布，将为综合金融投资业务运营商引入最低小盘股研究覆盖率，并在证券公司的风险投资供应义务计算中，为覆盖率较高的证券公司提供激励。

Lee 表示，关于下半年 KOSDAQ 板块重组和扩大机构投资者参与的政策预期仍然有效，但他指出，如果板块重组方案未能达到预期，可能会出现失望性抛售。

常见问题

是什么原因导致 KOSDAQ 股票从 9 月起反弹 13%？

机构投资者在 9 月 1 日至 10 月 2 日期间净买入 1.0115 万亿韩元 KOSDAQ 股票，其中投资信托以 1.5621 万亿韩元的净买入额领涨。此次反弹也与 7 月强化退市要求以及计划于第四季度进行的市场分层改革同时出现。

在 KOSDAQ 反弹期间，外国投资者卖出了多少？

外国投资者在 9 月 1 日至 10 月 2 日期间净卖出 1.4155 万亿韩元 KOSDAQ 股票。不过，10 月 1 日，外国投资者在指数飙升期间单日净买入 22890亿韩元，随后于 10 月 2 日恢复净卖出。

韩国交易所宣布了哪些 KOSDAQ 政策变化？

韩国交易所自 7 月起强化退市要求，并计划在第四季度公布最终的 KOSDAQ 分层体系方案。该分层体系将 KOSDAQ 划分为面向优质公司的“Select”和面向普通公司的“Standard”，并计划推出与“Select”板块挂钩的 ETF。