HMM第三季度营业利润因运价上涨恢复至1万亿韩元

预计在全球海运费率飙升以及港口拥堵造成供应瓶颈的推动下，HMM 第三季度营业利润将时隔两年首次恢复至 1 万亿韩元水平。这家韩国航运公司的盈利能力改善，源于美国航线旺季货运量强劲，以及中东地缘政治不稳定和台风相关港口拥堵导致的供应中断。根据六家主要证券公司的共识分析，预计 HMM 第三季度合并营收将达到 4.178 万亿韩元，同比增长 51.78%；营业利润将飙升 244.96%，达到 1.0238 万亿韩元。

HMM 第三季度营收达到 4.178 万亿韩元，同比增长 51.78%

Yonhap Infomax 分析了过去一个月六家主要证券公司提交的报告，显示 HMM 第三季度合并营收预计为 4.178 万亿韩元，较去年同期增长 51.78%。预计营业利润为 1.0238 万亿韩元，同比增长 244.96%。这将是 HMM 季度营业利润时隔两年首次达到 1 万亿韩元门槛。

HMM 第三季度合并业绩展望 [来源：Yonhap Infomax，AI 生成图片]

运费指数和港口拥堵推动盈利能力提升

推动第三季度业绩强劲增长的核心因素是集装箱运费上涨和货运量强劲。在美国和中国调整关税前，受旺季库存积累推动的货运量持续增加，同时上海集装箱运价指数（SCFI）和中国集装箱运价指数（CCFI）大幅上涨。额外的供应中断进一步推高了运费：美国与伊朗的紧张局势导致中东挂靠港发生变化，台风导致上海港等待时间增加，巴拿马运河通行限制也共同减少了有效船舶运力供应。散货船业务板块也有望受益于干散货船和油轮现货运费上涨，以及吨海里增长效应，从而为业绩增长作出贡献。

HMM
HMM [来源：HMM]

第四季度营业利润预计为 8000亿至 9000亿韩元

预计 HMM 的业绩将在第四季度保持稳健势头。尽管进入季节性淡季，但集装箱航运市场运费上涨与实际营收确认之间存在约一个月的时间差，且 SCFI 运价指数显示下行压力有限，尚未从高位大幅回调。证券分析师预计，HMM 第四季度营业利润将在 8000亿至 9000亿韩元之间，全年营业利润预计将超过 2.5万亿至 2.6万亿韩元。

2027 年集装箱船供应增长构成长期挑战

从中长期来看，船舶供应过剩被认为是造成运费下行压力的主要挑战。分析显示，大规模新造集装箱船将从 2027 年起开始集中交付；如果欧洲航线重新经苏伊士运河通行的速度加快，可用船舶运力将增加，可能进一步加剧运费下行压力。韩亚证券分析师 Ahn Do-hyun 表示：“从 2027 年起，不确定性将集中在集装箱船领域。2027 年集装箱船供应增速将达到 9%（同比），随着欧洲航线从绕行好望角转向经苏伊士运河通行，供应压力可能进一步加剧。”

证券分析师预计，随着现金储备达到 13万亿至 14万亿韩元，包括季度分红、库存股回购与注销在内的积极股东回报政策可能落地；如果正式出售程序恢复，也可能推动股票估值重估。