币搜网报道：
链上分析公司 Glassnode在一份报告中揭示，随着市场低迷，比特币的长期流动性也出现了急剧下降。
比特币长期持有者流动性比率近期大幅下降
在其最新周报中，已经讨论过比特币市场流动性在近期下跌后发生的变化。Glassnode 使用以下方法衡量了“流动性”：，这是一个链上指标，用于衡量比特币投资者通过交易实现的利润与亏损之间的比率。
当前的需求势头可以通过该指标的一个版本来追踪，该版本专门追踪盈利能力。在过去 155 天内购买了这些代币的投资者。
如下图所示，STH 已实现损益比率此前处于较高水平，但自 10 月初以来，其数值已大幅下降。
STH 已实现盈亏比率数据 | 来源：
该指标目前仅为 0.07，深陷亏损区域，表明近期比特币买家大多以亏损告终。“如此巨大的亏损主导地位证实了流动性已经枯竭，尤其是在 2025 年第二季度至第三季度长期持有者增加支出导致需求大幅下降之后，”该分析公司解释道。
该指标在2022年第一季度也曾跌至类似的低点，但迄今为止，市场疲软的局面并未持续太久。报告指出，如果该比率持续低迷，市场状况可能与当时的情况类似。
尽管短期需求动能已经崩溃，但长期流动性尚未出现同样的情况，至少目前如此。长期动能可以通过已实现利润率来衡量。代表市场中较为坚定的部分（持有时间超过 155 天）。
该指标数值近期大幅下跌 | 来源：
从上图可以看出，随着比特币价格暴跌，比特币 LTH 已实现盈亏比率的 7 天指数移动平均线 (EMA) 出现了急剧下降。
尽管有所下降，但该指标值仍为 408，这意味着长期流动性平均而言是亏损的 408 倍。这表明，与 2022 年第一季度，甚至与当前周期的主要底部形态相比，长期流动性仍然健康。
然而，Glassnode 警告说：“如果流动性持续下降，并且这一比率压缩到 10 倍或更低，那么进入更深熊市的可能性就难以忽视了。”
现在还有待观察，比特币的 LTH 已实现盈亏在不久的将来会如何变化，以及流动性是否会进一步收紧。
比特币价格
截至发稿时，比特币交易价格约为 90,600 美元，过去一周下跌了 1.3%。
过去五天该硬币的价格走势 | 来源：
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