根据 CryptoRank，截至 2026 年目前为止，仅有 6 个首次代币发行（ICO）完成，其中一半交易价格低于其发行价格。加密融资正在经历结构性转变，风险投资的融资轮次在 4 月也较年内前期明显放缓。上述 6 个 ICO 使用了成熟平台 CoinList 或 Echo，而非独立的销售活动，反映出市场整体远离独立代币发行的趋势。
ICO 市场收缩
ICO 市场在 2017 年牛市期间一度主导募资，如今正被替代模式逐步取代。较小的加密项目转向空投，或以无代币应用的形式推出；而大型公司则在传统证券交易所寻求首次公开募股（IPO）。这种结构性转变凸显了投资者对 ICO 格式兴趣的持续下降。
4 月风险投资资金外流
加密风险投资在 2026 年 4 月出现了急剧反转。根据 CryptoRank 数据，4 月共完成 61 轮融资，筹资仅 6.53 亿美元——为过去 12 个月内最低的月度总额。相比之下，2025 年 4 月，风险投资基金在 89 轮融资中筹集了超过 20 亿美元。
参与方结构也发生变化。GSR 以 4 笔交易成为 4 月领先投资方，其中包括 1 笔领投轮。此前几个月主导融资活动的 Animoca Brands 和 Coinbase Ventures 在 4 月各仅参与 3 轮。以美国为主的融资尤其收缩，国内仅投放 1.5 亿美元。多数融资轮发生在未披露的司法辖区（5.94 亿美元），同时欧洲投资者则从早期及持续的加密项目支持中撤退。
代币销售与市场情绪
4 月，各类格式的代币销售（包括基于平台的首次 DEX 发行（IDO）和首次交易所发行（IEO））合计仅 21 起。公开代币销售仅带来 2506 万美元的融资额，活动分布在多个区块链上：Solana 上有 1 轮，Ethereum 和 Base 上各有 5 轮，BNB Chain 上有 2 轮。BNB Chain 是唯一的亮点，其在 4 月的发行实现了 1269% 的增长，而大多数代币销售仍处于“破发”状态。
募资与代币销售的放缓，反映出加密投资者资金正在更广泛地向替代领域重新配置，尤其是预测市场和永续期货。根据 CryptoRank 的说法，这种转变也反映叙事重点的变化：过去的融资周期强调新的 Layer 1 和 Layer 2 区块链网络，而当前投资者的关注点已转向人工智能。不过，人们并不认为加密初创公司是构建 AI 产品的可靠力量。
CrunchBase 数据显示，AI 融资仍然十分充裕，2026 年创造了科技史上最多独角兽公司的纪录。包括 Andreessen Horowitz 在内的主要风险投资机构——此前曾支持多个加密项目——已将资金转向 AI 和机器人领域。CryptoRank 也指出，传统初创公司的种子轮融资规模已扩大到 1,000 万美元，但风险投资支持方变得更为挑剔，整体为更少项目提供资金。
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