韩国银行业第四季度将面临创纪录的27.1万亿韩元债券到期量

韩国五大银行在第四季度（10 月至 12 月）面临创纪录的 27.1 万亿韩元银行债券到期规模。据韩华投资证券称，这一规模是 10 年平均水平 11.8 万亿韩元的两倍以上，并超过此前于 2022 年第四季度创下的 20.6 万亿韩元峰值。分析师警告称，随着投资者需求转向评级更高的银行债券，这一激增可能对公司债市场产生挤出效应，使评级较低的公司债难以吸引买家。再融资压力源于存款流入放缓，迫使银行增加债券发行。

五大银行第四季度面临 27.1 万亿韩元银行债券到期，12 月证券到期规模达 21 万亿韩元

韩华投资证券报告称，五大银行第四季度银行债券到期规模合计达 27.1 万亿韩元，创历史新高。这一数字约为 10 年平均水平 11.8 万亿韩元的两倍以上，并超过 2022 年第四季度创下的 20.6 万亿韩元此前纪录。

12 月还将有额外 21 万亿韩元的存款担保证券到期。这是过去三年来最大的规模，但低于 3 月的 23.5 万亿韩元。存款担保证券是以银行定期存款作为抵押品发行的短期工具。如果资金到期时未重新存入，银行必须通过发行债券或其他方式弥补资金缺口。

银行债券发行给市场带来压力，公司债点差扩大

银行债券发行的负担已经推高了包括资本债券在内的其他债券收益率。截至 23 日，AA- 评级 3 年期资本债券与同期限政府债券之间的点差为 72.3 个基点（1bp = 0.01 个百分点），高于 16 日的 70bp。同一期间，A+ 评级资本债券的点差从 148.6bp 扩大至 150.6bp，增加 2bp。这一扩大幅度超过同期 AAA 评级银行债券与政府债券之间点差扩大 1.5bp 的幅度。

KB 证券研究员 Park Moon-hyun 表示：“由于银行债券发行疲软，即发行利率高于市场利率，公共债券、公司债以及信用专业金融公司债券可能会暂时受到挤出效应影响。因谨慎情绪而扩大的点差预计将在 10 月至 11 月达到峰值，随后逐步趋于稳定。”

存款增速放缓至 4.5%，与贷款增速差距缩小至 0.3 个百分点

由于存款流入减少，银行正在增加债券发行。上个月，银行存款总额同比增长率为 4.5%，连续第 14 个月超过 4.2% 的贷款增速。不过，两者之间的差距已从 5 月的 3.1 个百分点缩小至 0.3 个百分点。这表明存款增长几乎只能勉强跟上贷款需求。

常见问题

韩国五大银行在第四季度面临的银行债券到期总额是多少？

据韩华投资证券称，韩国五大银行在第四季度（10 月至 12 月）面临 27.1 万亿韩元的银行债券到期规模。这是有记录以来的最高水平，约为 10 年平均水平 11.8 万亿韩元的两倍以上。

韩国银行为何增加债券发行？

由于存款流入放缓，银行正在增加债券发行。上个月，存款总额同比增长 4.5%，仅略高于 4.2% 的贷款增速。存款与贷款增速之间的差距已从 5 月的 3.1 个百分点缩小至 0.3 个百分点，迫使银行通过债券市场寻求替代性资金。

银行债券发行如何影响公司债点差？

截至 23 日，AA- 评级 3 年期资本债券与政府债券之间的点差从 16 日的 70bp 扩大至 72.3 个基点。同一期间，A+ 评级资本债券点差从 148.6bp 扩大至 150.6bp。分析师认为，这是投资者需求转向评级更高的银行债券所造成的挤出效应。