韩国股市：钢铁与娱乐板块下跌之际，K-Beauty目标价飙升40%

韩国各家券商的证券分析师在过去 3 个月（6 月 22 日至 9 月 22 日）调整了多个行业的目标价格，此前 KOSPI 在下半年大幅回调后于区间内交易。受出口增长和炼油利润率强劲的推动，K-beauty 和炼油行业的目标价格上调；而在利率长期处于高位和国内需求疲软的背景下，钢铁和娱乐行业则面临下调。这一分化反映了各行业基本面的差异：化妆品 OEM/ODM 公司受益于独立品牌出口激增，炼油企业受益于强劲的利润率，而钢铁生产商则受到建筑需求疲软和融资成本上升的困扰。

K-Beauty OEM/ODM 公司目标价格上调 15%–40%

据金融数据提供商 FnGuide 27 日数据显示，Kolmar Korea 的目标价格在过去 3 个月内从 121,789 韩元上涨近 40% 至 170,200 韩元。同一时期，Cosmax 的目标价格上涨 22.89% 至 306,737 韩元，Cosmecca Korea 上涨 15.45% 至 135,200 韩元。21 日，Korea Investment & Securities 将 Cosmax 的目标价格从 300,000 韩元上调至 340,000 韩元。Korea Investment & Securities 分析师 Kim Myung-joo 表示：“尽管韩元走强以及运输和燃料成本上升等出口环境不利因素持续存在，但韩国化妆品销售额在下半年仍不断创下历史新高。考虑到 10 月开始进入美国购物旺季，韩国化妆品出口可能继续保持稳健，从而推动 Cosmax 的订单增加。”

炼油企业和 Korean Air 获得上调

受炼油利润率强劲的推动，炼油行业的目标价格上调。在过去 3 个月内，GS 的目标价格从 97,500 韩元上涨近 50% 至 145,600 韩元。同期，S-Oil 的目标价格上涨 24.08% 至 178,929 韩元，SK 创新上涨 5.23% 至 176,692 韩元。受韩元走强以及客运和货运需求预期强劲的支持，Korean Air 的目标价格在 3 个月内上涨 14.1% 至 37,300 韩元。

钢铁行业面临 12%–34% 的目标价格下调

在利率长期处于高位和行业状况疲软的背景下，钢铁行业的目标价格遭到下调。与 6 月的 87,278 韩元相比，SeAH Besteel Holdings 的目标价格下降 33.99% 至 57,608 韩元。同一时期，Hyundai Steel 的目标价格下降 15.02%，POSCO 控股下降 12.46%。由于利率上升导致融资成本增加，加之建筑等下游行业长期疲软，钢铁企业的目标价格遭到下调。现代汽车证券分析师 Park Hyun-wook 指出：“由于中国房地产行业需求疲软，中国钢铁出口自 6 月起再次转为同比增长。如果这一扩张持续下去，即使韩国及其他国家设置进口壁垒，该行业也将难以实现有意义的改善。”

媒体、娱乐和游戏类股票经历下调

媒体、娱乐和游戏类股票的目标价格迅速降温。在过去 3 个月内，主要媒体公司的目标价格下调 20%–30%：CJ ENM 下降 31.65%，Studio Dragon 下跌 27.95%。游戏行业方面，Pearl Abyss 下跌 27.78%，Netmarble 下跌 19.24%，而 NHN 则因 NeoCloud 业务前景而成为例外。娱乐类股票的目标价格全面下调：Dear U 下跌 34.45%，JYP Entertainment 下降 27.83%，HYBE 下跌 15.09%，SM Entertainment 下跌 12.48%。娱乐行业在年初受 BTS 回归预期推动上涨后，经历了急剧的价格回调，随后动能耗尽，市场也开始担忧利率将长期处于高位。