韩国股市第三季度预期分化：炼化行业获上调，公用事业因油价飙升遭下调

据金融数据提供商 FnGuide 对 6 月 22 日至 9 月 22 日期间数据的分析，随着国际油价和汇率波动，韩国主要上市公司的第三季度盈利预测出现分化。炼化和航空股受中东地缘政治风险推高炼化利润率以及韩元升值利好影响，盈利预期大幅上调；而电力公用事业和石化行业则因能源成本高企而面临前景恶化。三星电子和 SK 海力士引领第三季度利润预期改善，其中三星电子第三季度营业利润预测在这三个月期间从 105.9030 万亿韩元上升 5.4742 万亿韩元至 111.3772 万亿韩元，主要得益于存储半导体出货稳定及价格上涨。盈利分化源于 7 月以来中东冲突升级，加剧供应中断并推动油价急剧上涨，为炼化行业创造意外的高额利润，同时加重能源密集型行业的负担。

炼化行业第三季度预期因利润率飙升而翻倍

据 FnGuide，SK 创新的第三季度营业利润预期在截至 9 月 22 日的三个月内从 8486 亿韩元增至 2.0187 万亿韩元，增幅超过一倍。S-Oil 的第三季度预期在同期从 5572 亿韩元接近翻倍增至 1.0853 万亿韩元。HD 现代和 GS 炼化控股公司的第三季度营业利润预期分别增加 1.0983 万亿韩元（54.4%）和 2793 亿韩元（29.3%）。

据韩国国家石油公司数据，作为亚太基准的新加坡市场汽油价格从 6 月第 2 周的每桶 78.14 美元飙升至 9 月第 2 周的每桶 131.16 美元，增幅接近 70%。煤油和柴油价格同期均翻倍以上。iM 证券分析师 Jeon Yu-jin 表示：“近期针对东西管道和曼德海峡的袭击加剧了油价上涨压力，这些管道和海峡是沙特阿拉伯原油的替代运输路线。受损炼化产能占全球产能的 10%，且没有明确的替代来源，这意味着高油价实际上已被市场消化，炼化利润率的强势将长期持续。”

韩国航空第三季度预期因燃油附加费转嫁而上升 35.6%

据 FnGuide，大韩航空的第三季度营业利润预期在这三个月期间从 2584 亿韩元增加 35.6% 至 3503 亿韩元。营收预期上升 5.1% 至 7.2388 万亿韩元，净利润预期则从亏损 737 亿韩元改善为盈利 2367 亿韩元。该航空公司通过燃油附加费和票价上涨消化航空燃油成本增加，而强劲的客运和货运需求支持了票价上涨；同时，韩元兑美元升值带来了可观的外汇估值收益。

韩亚证券分析师 Ahn Do-hyun 表示：“尽管全球航空煤油价格达到每桶 190 美元后，市场担心价格转嫁可能受到限制，但航空货运领域的成本转嫁速度快于客运领域。第四季度是航空货运旺季，因此航空公司暂时仍能维持市场主导地位。”随着外国游客需求增加，票价上涨仍在持续；与此同时，全球人工智能投资扩张推动了半导体等高价值航空货物的超额需求。

韩国电力和石化行业因能源成本面临第三季度预期下调

韩国电力的第三季度营业利润预期在这三个月期间从 3.5799 万亿韩元下降超过 1 万亿韩元至 2.439 万亿韩元，原因是电价连续第二年维持冻结，而油价再次飙升。

LG 化学的第三季度营业利润预期在三个月内从 5122 亿韩元下降 62.8% 至 1906 亿韩元。乐天化学预计营业亏损从 440 亿韩元扩大至 1425 亿韩元，增幅超过三倍。由于中东供应中断担忧以及低成本原材料投入的滞后影响，石化行业上半年曾因产品价格上涨而短暂盈利，但高昂的原材料成本开始在第三季度充分反映。LG 化学的前景还受到包括公平交易委员会因乙烯基链价格串通而可能处罚等个别负面因素的进一步拖累。

三星电子第三季度月度营业利润预期从 8 月的 113.1142 万亿韩元下降至 9 月的 111.3772 万亿韩元，这是过去一年中的首次下降，原因是韩元兑美元升值以及商品 DRAM 价格上涨均不及市场预期。

常见问题

哪些韩国股票因油价变化而出现第三季度预期最大幅度上调？

SK 创新和 S-Oil 引领第三季度预期改善。根据 FnGuide 数据，SK 创新的营业利润预测在截至 9 月 22 日的三个月期间从 8486 亿韩元增至 2.0187 万亿韩元，增幅超过一倍；S-Oil 的预期则从 5572 亿韩元接近翻倍增至 1.0853 万亿韩元。预期上升源于炼化利润率飙升，新加坡汽油价格从 6 月第 2 周的每桶 78.14 美元跃升至 9 月第 2 周的每桶 131.16 美元，涨幅接近 70%。

为什么韩国电力的第三季度预期在其他能源行业获益的情况下仍然下降？

韩国电力的第三季度营业利润预期在这三个月期间从 3.5799 万亿韩元下降超过 1 万亿韩元至 2.439 万亿韩元，原因是电价连续第二年维持冻结，而油价在第三季度再次飙升，推高了该公用事业公司的能源采购成本，却没有相应增加收入。

汇率变动如何影响大韩航空的第三季度盈利前景？

大韩航空的第三季度营业利润预期从 2584 亿韩元上升 35.6% 至 3503 亿韩元，因为第三季度韩元兑美元升值带来了可观的预期外汇估值收益；同时，该航空公司在强劲客运和货运需求支持下，通过燃油附加费和票价上涨成功转嫁了航空燃油成本的增加。